粮食价格涨了，化肥怎么可能不跟上来呢？虽然两者之间的联系特别紧密，但化肥的变化通常都会落后一段时间。像尿素、磷酸二铵和氯化钾这种肥料，要是粮食市场好了，它们的价格马上就会跟着上涨。要知道，农民收入高了，他们才舍得在肥料上花钱。2020年的时候，疫情、天气异常还有去库存这几样一起作用，搞得农产品供应量一直不太够。玉米本来就开始了四年的结构性调整，种的少存的也少，结果五月拍卖重启，生猪开始补栏，需求一下子变猛了，玉米价格就涨起来了。作为最大的农业投入品，化肥这几年一直不咋样，现在总算要结束低谷了。 复合肥的成本里大概有75%是三种单质肥弄出来的。那些自己能生产单质肥的大公司在行情差的时候反而卖得更多。疫情加上供给侧改革让产能退出了13%，现在行业利用率从51%提升到了57%，格局变好了很多。2019年下半年销量明显回升了，企业的毛利率也跟着修好了。 下游种地的好了不少，但“三磷整治”把工厂给限了产，物流又因为疫情被堵死了，所以磷肥供应一直紧巴巴的。跟两年前比起来价差扩大了不少。现在库存少开工率高成本压着底，价格还能往上涨。从长远看磷矿被国家列作战略性资源了，管制会一直有下去供需可能就一直紧平衡价格中枢也会抬高。 现在的钾肥价格处于近五年的最低点。国内库存少加上进口合同缩减直接把缺口给补上了。粮食价格恢复加上全球需求回暖还有原油涨价导致加元和卢布升值成本端跟需求端一起推着价格往上涨。 把供需错配、库存低、政策帮忙还有粮食涨价这些因素加起来看，化肥行业现在就在新一轮上行周期的起点上。短期主粮景气加上春耕备肥价格弹性最大；中长期资源管制跟全球化肥需求回暖会把价格托举起来。对于产业链完整存货管得好的企业来说，未来五年的盈利可能会比以前更高。