小米集团联合创始人林斌要在2026年12月开始，分步骤把手里的股份给卖了，总共可能套现20亿美元。这次套现是他的第二个五年承诺期刚过，市场有点意外。公告里说得清楚，他对小米的未来信心足，卖股票的钱主要是想成立基金，去投资新兴科技和体育产业。这就有点意思了，一方面小米前三季度财报确实好，营收有3403.7亿元，增长了32.49%，净利润还大涨了139.87%；另一方面，刚在12月28日公布了这个减持计划，这让大家开始琢磨小米的公司治理和创始人们的长期打算。 其实翻翻历史，林斌以前也干过类似的事。早在2019年8月，他就连续三天卖了4130.7万股，大概换了3.7亿港元。当时小米解释说这只占他总持股的1.48%，而且还承诺接下来十二个月不再动了。结果承诺期一到没多久的2020年9月，他又通过大宗交易卖掉了3.5亿股，这回换了快80亿港元。当时他又给自己定了个五年不减持的规矩，只是给了自己一个“操作空间”，说保留不超过1.2亿股。更让人注意的是两个月后他把18亿股A类股份变成了B类股份，这种“同股不同权”的结构里，这其实是在降自己的投票权重。市场猜测这可能是为了保持公司治理的稳定。 大家都知道小米是香港首家搞“同股不同权”的公司。根据章程规定，A类一股顶10票投票权，B类才一股一票。这种设计是为了保障创始团队能掌控大局。这次减持的时候林斌身价已经有1230亿元了，排在富豪榜第28位；而雷军有3260亿元排在第五。这种创始人的财富积累轨迹也说明了中国科技企业跟资本市场是怎么深度融合的。分析人士觉得创始人通过股市套现来分散财富配置挺正常的，关键是怎么让自己的资产规划和公司的治理稳定性找到一个平衡点。 不光是小米一家的问题，这也反映了整个中国科技企业在治理上都面临着共性难题。刚开始创业时股权集中好办事；到了成熟阶段就要考虑怎么转型治理结构了。值得一提的是小米从2018年上市到现在赚了超900亿元净利润了还没分过红。这种“攒钱”政策跟创始人套现比起来挺不一样的，科技公司更愿意把钱砸到研发和扩张上。 未来随着中国科技企业越来越成熟，创始团队跟上市公司的关系会变得更复杂多样。一方面创始人的经验和资源还是企业发展的宝贵财富；另一方面怎么建立透明、制度化的治理机制很重要。监管层得加强对这些特殊股权结构公司的信息披露要求才行。 这次小米的案例告诉我们：当一家企业从创业走向公众的时候每一次股权变动都不是简单的买卖动作了。这是公司治理进化的重要刻度值得我们一直盯着看。