把同股不同权的比例最高推升到20倍！港交所这回可是动真格的了，正酝酿好几项大动作。昨天联交所发出了《咨询文件》，把一系列想提升香港上市机制竞争力的想法拿出来给市场看，核心就是同股不同权改革。咨询期定到2026年5月8日（星期五）才截止呢。联交所说得明白，这些措施都是为了打造更丰富多样、更有活力的市场环境，好让投资者和发行人都能多找到点好机会。主要就是改改不同投票权上市的规矩，顺便也想把海外上市的公司吸引过来。 具体来说，同股不同权的市值门槛要从400亿元（港元）给砍到200亿。或者干脆把另一个要求也调低：市值从100亿、年收入10亿，改成市值60亿、年收入6亿。如果是市值400亿这么大块头的公司，投票权比例就能放宽到20比1。要是在上市时你手上握着不同投票权的股份金额不少于40亿港元，持股占比也能放宽到至少5%。同时还要优化“创新产业”公司的规定，让那些搞业务模式创新而非纯靠技术的公司也能走这条路。还要扩大自动视为“创新产业”的科技公司范围，哪怕它们不是按照18A／18C章上市的也没关系。 这次是分阶段进行上市机制竞争力检讨的第一阶段。负责上市的主管伍洁镟说，港交所就是想确保机制既稳当又有劲儿，好守住国际金融中心的地位。跟大家聊下来发现，大家伙儿都盼着能多捞点好投资机会，也希望机制既能让人信得过又高效一点、与时俱进。现在重点先盯着新上市公司看，等把这些弄顺了，下阶段再去管管已经上市的那些老公司。 她说优化制度和保证质量完全不冲突。要是申请人明显不合适上市，那就肯定批不下来。现在还真不好说哪些行业的申请会变多了，反正希望不同国家和行业的公司都能沾光。这次文件里主要写了新上市的事，下阶段的研究重点是持续监管那些老股民的老股票。至于一共要搞几轮？现在真的还不好说，得看大环境、参考外国怎么做，还有大家都想要什么东西。 她还提到了2018年那次改革是“从无到有”，比如搞了新经济公司、生物科技和同股不同权这些机制；2023年那次是把特专科技公司也加进来了。从18年到现在已经攒了八年经验了，是时候回头看看怎么改得更顺手了。不光要跟上国际标准，英国、美国、新加坡还有澳洲那些地方都在改呢；也是为了回应当下市场的需求，巩固一下咱们的地位。 伍洁镟也特别解释了一下同股不同权的要求为啥还得比主板高一点。她说主要是想把那些优质的新经济公司给拉过来。就算是这一回的方案，同股不同权的门槛还是比主板高的。不过呢？对这类公司的持股还有其他要求呢。截止去年底，这种港股才占了香港所有上市公司的1.2%，到现在也没听说有哪家因为这事儿违规或者坑了散户。 这次文件里还提了要把退回机制给强化一下。要是申请被退回了，就把负责编材料的所有专业机构名单都公布出来。伍洁镟觉得这个“增强版”的机制能帮着提高质量、加强惩戒作用。当然了市场透明大家都得出力才行。 她说证监会和财局最近是在盯着保荐人准备材料的质量呢，而不是去查上市公司本身的质量。