问题——第二支柱发展不均衡与养老财富增值需求并存 应对人口老龄化背景下，提高退休后收入保障水平、完善居民养老财富积累机制，成为社会关注焦点。作为基本养老保险的重要补充，企业年金承担着提升职工退休待遇、分担公共养老保障压力的重要功能。但从现实看，企业年金在部分行业和地区覆盖仍不充分，职工参与度、企业建立意愿以及中小单位落地能力存在差异。另外，居民长期养老储蓄对收益率敏感，如何在风险可控前提下实现长期稳健增值，也对制度供给提出更高要求。 原因——认知门槛、市场参与限制与制度落地成本叠加 一上，居民个人参与资本市场常面临信息不对称、专业能力不足与行为偏差等问题，容易出现“不会投、不敢投、拿不住”的困境，导致长期股权投资红利难以覆盖更广泛群体。另一方面，用人单位建立企业年金涉及方案设计、缴费安排、管理机构选择与持续合规运作等环节，一些单位尤其是中小企业成本测算、流程办理与专业资源上存现实约束，影响制度覆盖扩大。此外，企业对年金激励作用的理解程度不同，也会影响其将年金纳入长期人力资源战略的主动性。 影响——“惠民生、促循环、助企业”的三重效应逐步增强 近年来企业年金发展提速，呈现覆盖扩展、规模增长、制度完善的态势。有关数据显示，截至去年底，参保企业达17.79万家，同比增幅超过一成；参保职工超过3342万人，年度净增逾百万人，制度普惠性继续提高。基金积累规模达到4.21万亿元，投资资产净值约4.17万亿元，反映出长期资金沉淀能力持续增强。 从收益表现看，权益类配置在提升长期回报上发挥了积极作用。截至2025年底，企业年金建立组合数量继续增加，近三年累计收益率保持较好水平，其中含权益类组合的近三年累计收益率高于固定收益类组合，体现出长期投资、分散配置在养老资金运作中的价值。 更重要的是，企业年金不仅是职工养老财富增值的制度化工具，也在宏观层面形成稳定的长期资本来源，有助于改善资本市场资金结构、提升长期资金比重，增强市场韧性与资源配置效率。在微观层面，企业年金可作为薪酬福利之外的长期激励安排，与企业稳岗留才、建设高素质人才队伍形成联动，为企业人力资源管理提供更具黏性的制度工具。 对策——政策组合拳推动扩面增效与治理能力提升 围绕“提质扩面”，有关部门于2025年底印发《关于进一步做好企业年金工作的意见》，从扩大覆盖范围与优化运作机制两端发力，推动制度更易建立、更便于参与、更能持续运行。文件明确鼓励引导各类符合条件的用人单位及其职工按规定建立企业年金，并提出简化程序、优化缴费比例安排、支持自主选择建立方式、探索在部分园区开展扩面试点等举措，旨在降低制度落地门槛，增强政策可操作性。 在运行机制上，企业年金的治理优势也被视为其可持续发展的关键支撑。企业年金普遍采用受托管理框架，强调职责分离与相互制衡，通过受托人、投资管理人、账户管理人、托管人等分工协作，强化受益人利益导向与风险约束。以制度化方式推动专业化投资、长期化配置，有助于减少个人投资中的非理性因素，提升养老资金运作的稳定性与透明度。与此同时，强化风险管理与合规约束、优化资产配置结构、提升受托和投管机构的专业服务能力，将是保障收益与安全并重的应有之义。 前景——从“有制度”走向“强功能”，更广泛连接居民储蓄与长期投资 面向未来，企业年金发展仍有较大提升空间。随着扩面政策逐步落地，企业年金有望进一步覆盖更多行业、更多类型用人单位，尤其在产业园区、民营经济活跃地区以及新业态用工集中的区域，探索更具适配性的推进路径。伴随资本市场改革深化与长期资金入市机制完善，企业年金在权益投资、长期价值投资上的优势有望进一步释放，推动居民养老财富实现更稳健的长期增值。 同时，企业年金的政策目标不止于规模扩张，更在于功能强化：对职工家庭而言，是更可获得、更可持续的养老保障补充；对资本市场而言，是更稳定、更长期的资金供给；对企业而言，是更具竞争力的人才激励与组织稳定工具。把制度优势转化为治理效能、把扩面数量转化为保障质量，将成为下一阶段工作的重点。
作为连接民生与经济的纽带，企业年金制度的完善不仅关乎个人养老保障，更是优化收入分配、促进长期资本形成的战略选择。在老龄化与高质量发展的背景下，此兼具普惠性和专业性的制度创新，正在为中国式现代化金融体系谱写新篇章。