一、市场现象凸显FOF热度 进入2026年首个交易周，基金发行市场出现了与往年不同的变化。万家基金旗下一只FOF产品一天售罄，广发基金旗下FOF产品也两个交易日内完成募集。多家基金公司销售负责人表示，FOF已成为渠道“开门红”的主推品种。该变化反映出投资者对多资产配置工具的需求正在升温。 其中，银行渠道的带动尤为突出。招商银行推出的“TREE长盈计划”在2025年吸引了数百亿元资金，随后建设银行、工商银行等大型银行陆续推出“龙盈计划”等FOF专项营销方案。这类计划通常设置相对清晰的收益目标与风险控制指标，为投资者提供一站式资产配置选择，也成为承接部分银行理财资金流出的重要载体。 二、需求端压力推动产品创新 需求侧的变化，是FOF热度上行的核心原因之一。根据中金货币金融研究数据，2026年将有20.7万亿元、9.6万亿元、1.3万亿元的2年期、3年期、5年期居民定期存款陆续到期，较2025年增加约4万亿元。面对“资产荒”，传统定期存款利率对保值增值的支持力度减弱——资金需要新的去处。 同时——债券资产收益率持续走低，“固收+”产品底层资产有关性偏高、波动阶段性放大，难以完全匹配理财客户对稳健收益的预期。相较之下，FOF通过多资产、多策略配置，分散投资于股票、债券、美股、港股、大宗商品等不同资产类别，有助于降低组合波动、拓展收益来源，更贴近这类客户的风险收益诉求。 三、供给端产品定位深度调整 供给侧也在同步变化，FOF的设计思路与管理方式正在重塑。基金经理的工作重心由“精选基金”逐步转向“做配置”，从单一的基金筛选扩展为系统化的资产配置研究。底层配置也从以主动权益基金为主，演进为主动与被动结合的多元组合。 这一转向对管理能力提出了更高要求。银行渠道在代销FOF时对基金经理筛选更为严格，重点关注多资产管理经验、类绝对收益管理能力以及波动控制能力等。部分业绩突出的FOF基金经理成为机构重点争夺对象，也从侧面体现出市场对高质量管理人才的需求上升。 四、渠道合作深化产品布局 银行渠道在FOF推广中扮演了关键角色。多家大型银行已在理财产品页面设置FOF专区，并以专项资产配置条线推动重点营销。渠道通常会结合市场情况提前设定销售目标，达到目标后提前结束募集；待产品运作一段时间、业绩表现稳定后，再推进后续持续营销，形成“发行—运作—再营销”的节奏。 这种合作模式让基金公司更容易对接投资者需求，也让银行获得差异化的产品供给，在产品与渠道两端形成更紧密的协同。 五、前景展望与发展趋势 展望未来，FOF市场仍具扩张空间。一上，定期存款到期规模可观，为FOF带来潜增量资金；另一上，投资者对多资产配置、风险可控产品的需求仍在增长，推动FOF产品线继续丰富。基金公司也在不同银行渠道推出差异化的多资产FOF产品，以适配不同风险偏好人群。 同时，FOF创新仍在深化：产品形态正从相对简单的基金组合，向更强调收益目标与风险约束的类绝对收益策略演进，体现出市场对更精细、更专业资产配置工具的持续需求。
FOF走热，本质上反映了居民财富管理从“单一资产择时”向“多资产配置、长期持有”转变。热闹的“开门红”只是起点，真正决定产品生命力的，仍是能穿越周期的配置能力、可验证的风控体系，以及持续稳定的投资者服务。让资金“有去处”更要“去得稳、走得远”，这既考验机构的专业能力，也关系到市场的长期健康运行。