现在油价一直在涨，这个传导速度简直是惊人。国盛证券发了个研报说，油价上涨把PET产业链带火了，瓶片的盈利空间也跟着变大了。中东那边出事儿挺多的，炼油厂开工率掉了不少。你看霍尔木兹海峡每天运原油都快1500万桶了，这东西占了全球贸易量的34%。芳烃链的路线太独特了，原油涨价对它们特别友好。现在的情况是石脑油、PX、PTA、PET这一套产业链都在涨价。PET瓶片那边利润看着也在变多。万凯新材这家公司就挺值得关注的。 原料这块儿：首先是PX和PTA，它们的生产路线太单一了，油制路线为主。本周的PTA均价6303元每吨，环比涨了17%。上游PX涨幅比PTA还明显呢。PTA开工率大概77%，供应还算稳。不过因为路线太单一了，要是开工率再降下去，可能原料就跟不上了。 再说说MEG（乙二醇），全球油制占比居然高达67%。这价格也是跟着涨的，本周均价4519元每吨，环比涨了15%。开工率只有62%，部分乙烯制的乙二醇都在减产。非油制的路线倒是能沾沾光。 PET瓶片这块儿：成本涨起来就直接传到了PET身上。中东那边的局势还没消停呢，油价涨势正猛。本周聚酯瓶片均价7990元每吨，环比增长23%。利润这块儿也不错，这周盈利316元每吨，比上周多了362元每吨。大厂减单搞得市场拿货紧张，三四月份又是需求旺季再加上行业控产不内卷，这利润确实有改观。 rPET这块儿打开了新路子：环保政策和企业绿色目标一起使劲推呢。海外国家都在制定环保目标，大品牌也在响应。欧洲规定到2025年rPET含量不低于25%，2030年不低于30%，到时候欧洲市场需求得有400万吨左右吧。 生物酶法做rPET是个大趋势：rPET的做法主要是物理法、化学法还有生物酶法。物理法回收降级太严重了，只能处理旧塑料瓶而且质量差。生物酶法就不一样了，能真正做到“单体-单体”循环，把100%的PET废料都处理了。不管是旧瓶子还是聚酯纤维都行，产物质量跟原生的一样好。这东西反应条件温和纯度高，Carbios财报说全球高端rPET市场从2025年到2050年复合增速大约17%。 万凯新材有60万吨天然气制乙二醇的产能，工艺成本优势很明显。跟法国Carbios合资建了5万吨的rPET工厂呢。以后还要逐步扩产到30万、50万甚至百万吨的规模，成长空间大着呢。 风险这块儿要注意下游需求跟不上预期或者原料价格大起大落之类的事儿。