看中东那边仗打得正欢，油价猛涨，给全球央行降息的路子都给堵住了，估计政策方向是要变了。本来市场还在担心能源能不能供得上，现在都琢磨着要涨价了。要是油价再这么飙，通胀肯定受不了，让央行今年想降贷款利率都难，期货市场的人早就把降息的预期给调低了。说白了，局势越闹越凶，市场交易的重点已经不只是能源够不够用，而是通胀会不会变严重，还有货币政策得跟着变一变。 霍尔木兹海峡可是石油和LNG运出去的要道，差不多占全球总量的20%呢。伊朗那边宣布要关海峡了，还说要给过往的船开炮。虽说美国嘴上说要护航，但实际上好多船都不敢走了，要么靠岸停着要么绕道。产油国也不好过，阿联酋富查伊拉那边油库着火了，卡塔尔那个世界最大的LNG出口厂也被迫停产了，能源设施真是处在风口浪尖上。 这仗要是很快就打完了（冲突短期结束），油价估计能从现在的高点跌下来点，但溢价风险肯定还在。要是海峡一直堵着（持续性高位），波斯湾那边的油产量就得降下来，布伦特油价说不定就冲到85到90美元这个坎上。要是封锁时间拖得长（极端情景），油价冲破100美元都有可能。 原油是个基础原料，这次打仗引发的通胀属于典型的成本推动型。上回疫情闹出来的通胀也是靠能源价格带起来的。现在全球经济增长放缓了，多数发达国家的核心通胀也开始回落。可这次不一样了，搞不好又得造成经济增长弱、通胀却反弹的滞胀局面，央行还真不知道该咋办才好。 利率期货那边早就把好多央行降息的预期给调低了。美联储2026年降息超过25个基点的概率现在看是80%，就在几个星期前大家还想着能降两次呢。受影响最大的是两年期美债收益率，这周差点就创今年新高了。 别的央行也是一样情况不稳定。欧洲央行那边因为对输入型通胀的担心一直涨价，有段时间预测今年升息的概率都超过60%了。现在英国央行也表示观望态度，投资者也在算这笔账。 短期内市场肯定是在避险情绪和紧缩预期中间来回折腾。大家眼睛盯着油价和通胀数据呢，一旦局势再升级，油价肯定还得往上冲；要是美联储这些官员不说话了也不行。咱们还得继续盯着霍尔木兹海峡那边船到底能不能通航、油价能不能再创新高、还有央行大佬们对通胀风险的说法有没有变化才行。