话说这天，大盘给大伙儿泼了一盆冷水。沪指先是一路大跌2.5%，直接把3900点这个整数关口给打穿了；深成指、创业板指也跟着掉了2.4%，科创50指数更是接近2.9%。整个场子没几只股票是红的，快有5000只飘绿了。半天的钱就砸进去了14596亿元，看这架势，大家心里肯定慌得一批。港股那边也是挺惨的，恒生指数一度跌超3.4%，恒生科技指数也逼近3%。 大家都在说这是“滞胀交易”在发酵呢。你看那些能源板块涨得倒挺好，煤炭板块涨了0.82%，石油石化涨了0.37%，算是市场里仅存的亮点了。可另一边呢？农林牧渔跌得最狠，5.22%；美容护理、社会服务也都是4%起步；电子这块跌了3.78%；汽车也掉了1.44%。港股那边原材料业更是跌了6.17%，地产建筑业、金融业也都超过3.5%，唯独能源业还抗跌了0.88%。 这种冰火两重天的局面，其实就是“滞胀交易”的逻辑在作怪。说到底有三个原因：一个是地缘冲突推高了油价。中东局势越来越紧张，ICE布油价格从3月开始就一路涨，到这会儿已经突破119美元一桶了。这直接就把煤炭和石油石化的利润给提上去了，再加上1到2月全社会用电量同比增长了6.1%，能源这块的业绩确定性在现在看来特别金贵。 第二个是海外央行都开始收紧流动性了。美联储那些主要央行个个都放狠话要加息，大家都怕钱变少、利率变高。这对那些本来估值就高的成长股打击最大。港股毕竟是离岸市场，对资金的风吹草动特别敏感，所以地产、金融这些顺周期的板块跌得特别凶。 第三个是成本传导带来的压力。油价高了以后，通过产业链传导把成本都给抬高了。农业、消费、电子这些中下游企业的生产成本上去了，盈利就得往下修、估值也得往下压。 不过话说回来，大环境这么差的时候咱们也得找找亮点。比如今天上市的国民技术和飞速创新就挺活跃的。国民技术的H股一度涨了52%，飞速创新更是猛涨了37%。还有新能源车险自主定价系数扩大、储能行业景气度验证这些消息也在堆积起来。 对于后面的日子咋看？我觉得现在主要是在释放风险呢。短期的重点肯定是“控风险”。虽然A股跌得快但下行空间也有限了，要是想抓住趋势性机会还得等等4月份的政策和数据出来再说。短期里可以多看看油气龙头、煤电联营这些业绩稳的防御品种；还有电力运营商这些现金流稳定的资产也可以拿一拿。 中长期的话就得有点耐心了。现在的调整其实是给咱们提供了布局的机会。中期维度上可以逢低去抄底存储芯片之类的半导体硬件；还有那些能出海的电力设备板块基本面都很硬实。另外高股息红利的资产也是压舱石的存在。 不过大家还是得提防着点地缘冲突和海外政策带来的不确定性。咱们得密切盯着局势变化控制好仓位，等着更明确的企稳信号再动手啊。