爱美客这回的2025年年报可真是让人大跌眼镜。净利润直接缩水34.05%，三费占比还蹭蹭往上涨。这不刚发了消息嘛，证券之星的数据显示，这一年公司赚了24.53亿元，比去年少了18.94%，扣非后的利润只有12.91亿元，降了34.05%。单看最后那个季度更惨，收入才5.88亿元，掉了9.61%，利润只剩下1.98亿元，跌幅高达46.85%。 这费用方面也很折腾，财务费、销售费和管理费加起来占总收入的23.52%，这数值比去年整整高了93.18%。大家原本都以为能赚14.94亿左右呢，现在看数据简直是惨不忍睹。毛利率降到了92.7%，少了2.05%；净利率更是只有53.07%，跌了17.93%。每股经营性现金流也亏了31.29%，每股收益也少了34.15%。 财务报表里把原因写得挺明白。销售费涨了39.72%，主要是人工费和宣传费、会议费涨上去的。管理费用多了48.62%，因为并购和投资的咨询费、律师费多了，再加上招人费用增加。最要命的是财务费飙了123.99%，全是汇兑损失搞的鬼。 现金流那块也很吓人。经营现金流亏了31.29%，就是因为净利润掉了和营运资金周转不灵。投资现金流倒是好了不少，涨了81.35%，因为理财到期拿回来的钱变多了，加上买别人公司花的钱多了。最狠的是筹资现金流亏了131.04%，全是因为分红发太多了。 固定资产方面倒是涨了58.53%，因为合并进来的资产多了。租赁负债却少了61.52%，可能是合同到期不需要付那么多钱了。一年内到期的非流动资产涨了36.46%，大概是理财产品到期的多了。商誉也多了489.78%，就是因为买了韩国REGEN公司的控股权产生的。 证券之星的那个财报分析工具给出的评价是这样的：公司去年的ROIC是15.66%，说明资本回报率挺强的。净利率53.07%，刨去成本后附加值很高。以前上市这几年中位数ROIC是25.21%，投资回报都不错。就算最惨的2015年，ROIC也有14.4%。 偿债能力这块没毛病，现金资产很健康。再看看生意拆解：过去三年净经营资产收益率分别是176.6%、156.8%、45.8%，净经营利润分别是18.55亿、19.56亿、13.02亿元。净经营资产分别是10.51亿、12.48亿、28.44亿元。营运资本和营收的比值三年分别是0.07、0.03、0.05。其中营运资本分别是1.94亿、9648.6万、1.3亿元。营收分别是28.69亿、30.26亿、24.53亿元。 分析师们普遍预计明年业绩能有15.21亿元，每股收益均值5.03元。持有爱美客最多的基金是华宝中证医疗ETF，现在规模252.63亿，最新净值0.3251（3月20日），昨天跌了2.02%，近一年跌了6.51%。这基金经理是张放。 以上内容都是证券之星根据公开信息整理的AI算法生成的结果，不构成投资建议哈。