近日，良品铺子股份有限公司发布了2025年度业绩预告。这家以休闲食品为主业的公司披露，预计2025年将面临连续两年的经营亏损，归母净利润预计在1.2亿元至1.6亿元之间亏损。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润也预计在1.5亿元至1.9亿元之间亏损。公司在公告中表示，2024年已经亏损过一次了，这次要亏损得更多。不仅如此，公司还面临着门店规模缩水和毛利率下滑的问题。据统计，2025年第三季度末良品铺子门店总数约为2227家，比2024年末减少了477家，跟2023年末的高点相比减少了一千多家。为了提升运营效率，良品铺子主动关闭了一部分低效门店，但这也直接导致了市场覆盖范围缩小和销售收入下滑。同时，为了应对激烈的竞争和吸引价格敏感的消费者，良品铺子近年来持续推进降价策略。这一策略虽然能提升产品竞争力和市场份额，却对公司毛利率构成了压力。公开数据显示，2025年前三季度良品铺子销售毛利率已经降到了24.96%，比去年同期的26.14%有所下降。除了主营业务方面的问题，非经常性损益项目也给业绩带来了负面影响。这次获得的利息收入、理财收益还有政府补助等都显著减少了数亿元。行业竞争环境也是一大难题。国内休闲零食赛道竞争越来越激烈，以零食量贩店为代表的新兴渠道崛起给传统品牌带来了很大冲击。加上近期鸣鸣很忙这样的企业在港股招股募资准备加强供应链和门店升级，良品铺子面临着更大的压力。还有一个让投资者担忧的问题是股权纠纷。2024年5月的时候，宁波汉意投资管理合伙企业和广州轻工工贸集团有限公司达成了股份转让协议，但后来没能按约定推进交易。2024年7月时宁波汉意又和长江国际贸易集团有限公司签署了股份转让协议。这种行为引发了广州轻工强烈反应并起诉宁波汉意请求财产保全。目前诉讼还没有完结但纠纷已经对股权交易造成实质性阻碍。综合来看良品铺子正经历上市以来最困难的时候：业绩亏损、门店缩水、毛利率下降还有股权纠纷等问题都给公司带来很大压力。在这个快速变化的零食行业里如何平衡规模与效益、高端定位与市场渗透、短期止血与长期发展以及化解股权层面不确定性成为管理层亟待解决的核心问题。