大家好，这里是财经专栏。咱们先聊聊钱，国际货币体系最近动静挺大。这几年大家都觉得美元有点不靠谱，全球储备资产的构成也在悄悄变天。 先看时间线，1995年、1996年、2017年、2024年、2025年，还有那个关键的2025年6月。2025年这一年对金融市场来说太特别了，伦敦的黄金价格硬是刷新了五十多次历史记录，全年涨了60%多，看着特别猛。 跟黄金大涨形成鲜明对比的是美元，年初它的指数还在108附近晃悠，年底就跌到98了，跌了快9.4%。这是2017年以来最弱的一年表现。国际货币基金组织查了下数据，2025年第三季度美元在各国官方外汇储备里占了56.92%，比上季度还少了0.16个百分点。 这已经是美元储备份额连续第十个季度低于60%了，还是1995年有记录以来的最低水平。储备资产一增一减，这就反映出全球央行的策略在变。中银证券的首席经济学家管涛分析说，美国政府搞了激进的关税政策，又搞了大规模减税，还干涉美联储的独立性，这些事儿加起来让市场开始怀疑美元的信用。 最关键的变化发生在2025年中期。全球央行的黄金储备价值以美元计价，这是1996年以来头一回超过美国国债的规模。除了美联储自己存的钱不算，别的央行储备里的美债比例降到了25%以下，黄金占比却升到了25%以上。这意味着全球储备管理体系的玩法变了。 东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部的冯琳指出，美元信用体系现在正面临大麻烦，“去美元化”的节奏越来越快。美国动不动就把美元当武器用搞金融制裁，大家对美元的信任度自然就受损了。 管涛还补充说，从2024年一季度开始黄金占比就超过了欧元资产；到了2025年6月，全球的黄金储备余额更是超过了外汇储备里的美债余额。“这说明国际货币体系多极化演进进了快车道。” 现在各国央行的主要做法是增持黄金。为啥呢？因为欧洲和日本经济没起色，欧元和日元暂时还没法完全取代美元。冯琳觉得未来更可能形成少数货币相互竞争的新格局。 这次调整挺有系统性的。不光是新兴市场国家在加买黄金，连一些发达国家也在重新琢磨自家的家底。这既反映了大家对金融安全的顾虑，也说明了大家对未来国际货币体系的判断。 尽管美元在短期内还是那个老大，但多元化的趋势已经停不下来了。全球金融体系正在重塑的道路上往前走，这对国际贸易、资本流动还有全球经济治理都会产生深远影响。咱们接着看接下来会发生什么吧！