分析师认为微软基本面跟股价走势完全脱钩

虽然软件行业整体都因为AI的冲击出现了股价下跌，像Adobe（ADBE.US）、Atlassian（TEAM.US）这些公司的年内跌幅都超过了30%，但D.A. Davidson的分析师认为微软的基本面跟股价走势完全脱钩。虽说微软的股价在2026年第一季度累计跌了23%，创下自2008年金融危机以来的最差季度表现，而且周二反弹时也只涨了3.12%，创下自去年7月以来的最大单日涨幅，但公司最新季度的收入增长却接近17%，比去年有所加速，核心产品Windows和Office还是牢牢抓住了用户。Azure云服务在最近一个季度的收入增长高达39%，积压订单规模更是同比翻倍到了6250亿美元。这多亏了跟OpenAI还有Anthropic合作带来的需求。微软虽然对AI助手Copilot的表现不太满意，跟谷歌、OpenAI还有Anthropic比起来用户增长慢了不少，目前只有大约3%的企业Office用户买了授权，但为了补救还是把原负责Copilot消费者业务的Mustafa Suleyman调到了模型研发部门。中东冲突推高油价也增加了数据中心建设和运营的成本，把公司的利润空间进一步压缩。微软需要把更多钱投入到AI基础设施上应对需求增长，同时还得把AI产品商业化落地。最近微软调整了AI团队架构，引入新负责人来主导产品体验。纳德拉表示AI领域竞争很激烈但不是零和博弈，他觉得公司还是有能力保持领先的。虽说Azure云服务目前表现强劲积压订单多，但OpenAI的地位在改变，双方的独家合作关系已不复存在正在某些领域转向竞争。虽然微软股价表现不佳引发了市场对AI战略前景的广泛讨论但分析师们还是相对乐观地认为公司基本面很好。