私募股权行业正遭遇估值信任危机。阿波罗公司联合总裁兼信贷业务主管约翰·齐托在瑞银客户会议上直言，当前私募机构对软件资产的估值“几乎全都不对”。他的判断来自公开市场与私募估值之间的明显背离：过去数月，在新技术冲击下，多家上市软件公司市值普遍下跌超过30%，但私募投资组合中同类资产的估值仍停留在高位。
资本市场的定价不仅反映当下，更体现对未来的预期。当技术变革、利率周期与风险偏好同时变化时，滞后的估值更容易在压力下暴露问题。推动估值回归理性、加强风险管理与信息披露，不仅影响单一资产的波动，也关系到私募市场长期稳健运行的基础。