今天聊点股票市场的事儿。1月26日，A股年报披露正式拉开帷幕，大家都很关注这次年报的数据。这是中国股市一年一度的“大考”，超过五千家上市公司都要拿出2025年的成绩单。年报刚开了个头，不到二十天就有公司先把“卷”交了。市场上最亮眼的莫过于沃华医药了，净利润同比增幅竟然超过了160%，利润增速比营收增速还要快。这不是靠规模扩张堆出来的，主要是因为优化产品结构和提升管理水平实现了内生性的变革。 南开大学金融发展研究院院长田利辉教授说了，到目前为止业绩预喜的比例大概在四成左右，说明盈利改善并不是普遍现象，而是有结构分化的。现在市场上有很多像半导体、人工智能、高端电子元器件这样的科技制造领域增长得特别快。 苏商银行特约研究员薛洪言也分析了一下，他觉得当前上市公司整体盈利还在调整期，整体承压和结构分化并存。比如房地产这种传统行业因为需求疲软和深度调整影响挺大。但也有不少好消息，像有色金属等资源类板块也有不少公司业绩超出预期。 薛洪言还提到了人工智能等前沿技术的产业化进程，正在自上而下地拉动一条庞大产业链需求。这就给了像佰维存储这样的公司很大动力，他们在AI端侧领域发展得很快，豪鹏科技也因为深度布局AI硬件应用实现了业绩翻倍增长。 资本市场对这些好消息反应也很快，一些业绩超预期的公司股价涨得很猛，甚至连续涨停。现在大家对2026年A股市场预期也发生了变化，可能不再仅仅看重流动性宽松预期，而是更看重公司本身的盈利基本面。 薛洪言认为这有道理，因为现在宏观流动性环境虽然整体合理充裕，但边际宽松力度可能不会太大。所以企业自身的盈利能力和增长质量就变得特别重要。盈利能力强、成长路径清晰的公司和板块会更受市场青睐。 这次年报披露就像一面多棱镜一样，折射出中国经济活力与韧性，也照见了转型过程中的挑战与阵痛。一批代表技术突破和产业升级方向的“硬科技”企业正在脱颖而出，给动荡市场带来了宝贵的确定性来源。 展望未来，随着供给侧结构性改革的深化和科技创新战略的持续推进，资本市场有望更精准地配置资源功能助推优质企业成长。大家可以期待这个变化给我们带来更多惊喜和机会。