说起汇洁股份，明星代言可是个加分项。虽然倪妮、宋佳还有李一桐都在帮忙站台，但这家公司的财报可不太好看，净利润连着两年往下掉。其实在2025年，他们收入勉强有30.02亿元，同比长了1.61%。不过赚到手的钱才5481.65万元，同比锐减了30.66%，也就是差不多亏掉了三分之一。要是把乱七八糟的非经常损益刨掉，这个数字更是下滑到了19.35%，只剩5467.57万元了。幸好现金流那边还行，回了2.51亿元，同比涨了17.0%。不过一细看四季度的情况就不妙了，营收反倒是7.77亿元，同比少了0.6%，本来想赚个几万块的结果倒亏了6719万元，比去年同期亏得还多。公司这边直接就把understance品牌给关掉了，库存清理也是一笔大支出。光是计提存货跌价准备就提了3089万元人民币，加上北美仓库退租的退租费和押金损失1534万元，这两大块就把利润给吸干了。财报里还提到存货占总资产比例有点高，光是这个understance品牌的存货就有370万加元的账面值。要是以后卖不动货或者清仓不利索，那业绩肯定得受拖累。别看他们有曼妮芬、伊维斯、兰卓丽这些响当当的牌子，盈利能力这两年实在是让人捏把汗。 说到毛利率，2025年这东西倒是挺坚挺的，超过了67%。但净利率跌到了2.71%，这可是自2011年以来的最低水平。成本这块大头主要在销售上。销售费用虽然只下降了2.35%，但花出去的钱高达14.26亿元，占到了营收的近一半（47.50%）。反观研发费用更是少得可怜，同比又少了7.79%，只有6832.46万元，占比只有2.28%。管理费用倒是涨了不少（25.73%），财务费用也跟着涨了30.93%。有意思的是研发人员数量也少了7.71%，只剩下323人了。看这架势，销售费用是研发费用的整整20倍还多！ 门店的情况也挺复杂。2025年他们一共开了111家直营门店，却关了129家店。关门的原因多半是经营不行或者商场调整。截至年底直营门店总数变成了1258家：曼妮芬有817家、伊维斯有253家、兰卓丽有181家。经销那边也差不多是新开189家关掉260家的状态。最后剩下的经销门店总数是1262家。 虽然这一年赚得不多，但他们的销量可是突破了30亿元大关——这是个新高度。只不过在明星加持下的光环背后是连续两年利润下滑的现实：2024年同比跌了56.54%，2025年又接着往下掉。这种从动不动就一两亿的赚头掉到现在几千万元的状况着实让人看不懂。