3月31日，美国政府传递出缓和霍尔木兹海峡紧张局势的信号后，国际金融市场迅速出现剧烈波动。纽约联储最新数据显示，各国央行单日减持美债规模超过200亿美元，托管总额降至2.69万亿美元，创近12年新低。由亚洲国家率先开启的抛售很快扩散至欧洲和中东，推动十年期美债收益率单日上行幅度创下2024年10月以来高点，全球美元流动性随之更趋紧张。
金融市场往往先于现实对风险定价。当地缘冲突、政策信号与债务结构问题叠加时，容易引发跨市场、跨地区的连锁反应。本轮美债集中减持提醒各方：稳定的国际金融环境需要更可预期的政策安排，也离不开对外部性影响的审慎管理。在不确定性上升的背景下，各国唯有提升自身韧性并加强协调，才能降低外溢冲击对全球增长与民生的影响。