日本央行今年可能得被迫多次加息了。花旗分析师星野朗就说了，日元要是一直这么弱下去，日本央行怕是扛不住了。最近日元汇率跌得厉害，国际金融市场都在盯着看。他觉得要是贬值势头缓不下来，央行就得在年内多动手，这主要是为了应对越来越高的通胀和汇率风险。现在美元兑日元已经快摸到160这个关口了，要是真突破了，日本央行很可能在4月先加一次25个基点的息，把政策利率从0.5%升到0.75%。 要是汇率还是这么跌跌不休，央行还可能在7月再来一次同样幅度的调整，到了年底前可能再做一次，这样政策利率就能一步一步升到1%，也就是现在的两倍。为啥会这样呢？因为日本以前一直维持负实际利率。星野朗就强调，现在日本国债收益率都低于通胀水平，实际利率是负数，这就让日元吸引力大打折扣，资本外流的压力也大了。“日元软其实就是被负实际利率给逼的，”他说，“想稳住汇率就得把这个问题解决掉。” 以前日本央行为了刺激经济一直搞超宽松政策。但现在全球其他国家的利率都在往上走，日元和美元的利差越拉越大，汇率压力自然就来了。2023年以来日元对美元已经贬值超10%，这让大家都担心进口成本要涨、通胀也要跟着上来。 分析人士觉得，日本央行要是真要开始加息了，那就是货币政策要大转弯了。好处是能让日元资产更值钱，缓解贬值压力；坏处是利率一上去可能会压制消费和投资，经济复苏就受影响。而且这也会影响全球的钱流动，特别是对那些新兴市场国家的债务和汇率稳定都不好。 星野朗认为央行做决定的时候得全面考虑一下通胀情况、经济韧性还有金融市场稳不稳。要是通胀比预期的还高，央行动作肯定得快点。不过他也提醒说不能一下子动太大的手术，得慢慢来。 这次预警把日元汇率和日本央行的政策动向推到了全球金融市场的风口浪尖上。花旗集团给出的信号说明随着内外环境变化，日本央行可能会慢慢退出去超宽松政策的老路，靠多次加息来对付通胀和汇率问题。这个转变不光关乎日本自己的经济能不能好起来，还会对全球怎么配置钱、汇率体系产生深远影响。未来几个月咱们得盯着日本的通胀数据、央行放不放话还有日元怎么动才行。