2月26日，央行公开市场操作为7天OMO投放3205亿元，同日还需偿还4000亿元到期资金，这就导致当天资金净回笼795亿元。即便资金面处在一个偏松的状态，基本上没有太大波动，但债券市场还是走出了弱势格局。这天国债期货整体收跌，30年期主力合约（TL2606）把价格拉低了0.53%，最终定格在112.090元；10年期主力合约（T2606）也未能幸免，把价格给拉下了0.10%，报收108.370元。这种下跌传导到银行间市场，让主要利率债活跃券的收益率全都往上走了。具体来看，10年期国债、国开债还有30年期国债活跃券的收益率分别上涨了1.20BP、2.15BP和2.00BP，这就让它们的利率分别变成了1.8100%、1.9785%和2.2510%。虽然今天的资金面是边际转松的状态，但国债期货开盘那一下跳水就把现券收益率给带跑了。上午交易盘的卖出情绪特别浓，国债期货跌得更凶，10年国债活跃券更是一口气把1.81%的关口给冲破了。好在午后股市顶不住回调了，TL又回到了窄幅震荡的状态，市场情绪也跟着稳当了点。现券收益率在横盘整理之后直到尾盘也没再往上冲。 要说起利率债的表现，那确实是一般般。而在信用债这边倒是有不少分化。Shibor多数品种都往下掉了；汇率上人民币兑美元中间价报6.9228，比上一天高了93点；“二永债”收益率大多也涨了，只有1年期的个别品种稍微降了一点点；中票成交活跃度一般，价格在估值附近晃悠；公司债企业债买卖挺火的，收益率是下行的；交易所里的产融债和地方债涨跌不一。 再看2月25日的新闻，上海市五部门联合发了个通知，说要把住房限购政策调减、优化公积金贷款政策、完善房产税政策。其实早在2025年8月25日就放松过一次政策了。虽说这次上海房地产新政确实导致债券有点调整，但政策放松到底能带来多大的效果还得再等等看。现在市场上也不用太悲观了。今天盘面看着没啥利空消息，主要是因为利率已经快摸到大家心里的底线了；加上两会马上要来了，大家对不确定性都比较敏感。所以机构现在有点止盈的冲动。眼下这环境对配置盘倒是挺有利的；但对想做交易的人来说就不太好了。华创资管就建议交易盘多看少动算了。