硅基新材料产业正经历深度调整；工业硅、有机硅、多晶硅等主要产品价格持续下跌，行业盈利能力大幅下滑。作为行业头部企业，合盛硅业也难以幸免。公司2024年归母净利润缩至17.40亿元，2025年首次陷入亏损，预计全年亏损28亿至33亿元。工业硅和有机硅价格疲软是主要原因，此前布局的多晶硅和光伏组件业务也成为拖累。 面对困境，合盛硅业主动出击。公司拟定增募资58亿元，其中41亿元用于在新疆鄯善工业园区建设8×75MW背压机组项目，17亿元用于补充流动资金和偿还贷款。此举措的逻辑在于，电力成本在工业硅和有机硅生产成本中占比30%至40%，仅次于原材料。通过自建煤电项目，企业可以直接控制这一关键成本。 此项目采用低质煤分级转化清洁综合利用技术，将低阶煤转化为煤炭与热解气，为园区内的硅基新材料项目供应电力和热力。建设期24个月，建成后将提供稳定、低成本的电力供应。这种产业链纵向整合在当前行业背景下具有战略意义。 低质煤分级转化清洁综合利用项目近三年成为投资热点，已进入集中开工、密集投产阶段。新疆作为煤炭资源富集地和能源产业基地，已成为此类项目的主要建设地。新疆慧能1500万吨/年煤炭清洁高效利用项目、新疆广汇能源1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目等均在建设中。合盛硅业的举措正是顺应这一产业发展趋势。 从融资角度看，此次定增反映出企业对未来的信心。虽然控股股东合盛集团近期进行了减持，部分股份处于质押状态，但这并未阻止企业推进重大投资计划，表明管理层对行业前景相对乐观。 在定增预案中，合盛硅业表示，公司所处行业正迎来触底拐点，成本优势将成为企业抵御周期波动、巩固市场地位的关键。硅基新材料产业虽然当前处于低谷，但从历史周期看，这种状况往往不会持久。随着全球经济形势变化、下游需求恢复，行业有望逐步走出困境。在低谷期坚持投资、强化成本竞争力的企业，将在行业复苏时获得更强的竞争优势。 合盛硅业的战略选择表明了产业升级的新方向。传统硅基新材料企业多数专注于生产环节，而合盛硅业通过向上游电力产业延伸，实现了产业链纵向整合。这种模式不仅能降低成本，还能增强企业对产业链的控制力，提升抗风险能力。
在全球能源转型与产业升级的背景下，合盛硅业的战略选择表明了中国制造业应对周期波动的典型路径；通过向上游关键环节延伸，企业既能夯实成本竞争力，也在探索高耗能产业的绿色转型方案。这种全产业链协同发展的模式为同类企业提供了参考，但其实际成效仍需经受市场和时间的检验。