2026年3月2日这个时点，东方证券给三代制冷剂定了个调子，认为景气周期得往好了走。他们列举了好几条理由，一是价格开始涨，据百川盈孚的数据，截止当天，R134a、R125、R32、R410这几种主流产品，周涨幅分别是0.81%、9.8%、1.75%、2.73%。二是配额政策没变，供应量比较死，因为2026年的生产配额总量定在了797844吨，内用的配额有394082吨，跟2025年相比，总量多了5962吨，内用的多了4502吨。三是供需关系决定了行情向上，2024年国内就开始冻结配额，供给端刚性很强，下游空调、汽车这些设备还在增长，保有量一增加就会带动需求。 国信证券也发表了看法，他们认为2026年二代制冷剂得削减履约量，三代的配额制度还得延续。R32、R134a、R125这些产品行业集中度很高。企业调配品种的灵活性在提升，市场维持紧平衡。随着液冷产业的发展，氟化液和制冷剂的需求也会跟着涨。在这种大趋势下，看好龙头企业的长期高盈利水平。这次行情起来了，接下来这几年的走势估计都挺稳当。