2026年可转债市场开局强劲。1月8日，联瑞新材发行的6.95亿元可转债启动申购，成为新年首单转债。募集说明书显示，资金将投向高性能粉体材料项目，有助于提升公司细分领域的竞争力。 市场表现上，中证转债指数当日上涨0.39%至509.26点，创2016年以来新高。博时、上证两只主流转债ETF分别上涨0.24%和0.10%，同步刷新历史高点。个券层面，精装转债等三只品种单日涨幅超过10%，市场热度明显回升。 此轮行情背后有多重因素推动。西部证券分析认为，商业航天、AI算力等产业热点带动正股走强，进而抬升涉及的转债估值。东方金诚研报指出，债基费率改革落地改善配置需求——叠加险资风险因子调整——年初机构资金持续流入形成支撑。 但市场扩容仍面临结构性矛盾。Wind数据显示，当前待发转债规模为342.15亿元，但全年预计退出规模或达1600-2100亿元。兴业证券研报提示，融资难度与到期规模双重压力下，供需偏紧的格局可能延续。 前瞻后市，财通证券认为“春季躁动”行情具备政策与资金基础，但需关注两上风险：一是部分品种估值已处高位，性价比下降；二是地缘政治等外部因素可能带来波动。行业配置上，军工、通信等政策受益板块仍是多家机构的重点关注方向。
可转债市场正处新旧切换的阶段。一上，新年首券发行落地、指数走高、机构资金入场迹象增多，显示市场活跃度回升；另一方面，市场规模可能收缩、部分品种估值偏高、海外不确定性上升，也提示投资者控制节奏。鉴于此，可转债投资更需要在结构性机会与风险管理之间做好权衡。对投资者而言，可重点跟踪正股基本面与产业主线变化，在充分评估风险的前提下参与，以提升获取稳健回报的可能性。