问题——新动能培育进入“深水区”，资金供给与创新周期仍需更匹配；当前我国经济迈向高质量发展，新质生产力加快形成，但科技型企业尤其是起步与成长期企业，普遍面临研发投入高、回报周期长、不确定性强等现实。资金若更偏短期、偏交易，容易企业“哺育期”形成融资缺口，进而影响关键技术攻关与产业化进程。如何以更稳定、可持续的资金体系陪伴企业穿越周期，成为金融服务实体经济需要回答的问题。 原因——创新活动的“长周期”与资本偏好“短期限”之间存在结构性矛盾。龙红亮分析，政府工作报告提出用好国家创业投资引导基金、发展创投和天使投资，并明确政府投资基金要带头做耐心资本，正是对该矛盾的针对性回应。一上，科技创新需要长期、连续的资金投入，传统信贷难以覆盖高风险、轻资产、缺乏抵押的早期项目；另一方面，若创投退出渠道不畅、估值波动加大，机构容易转向保守，削弱对前沿领域的配置力度。因此，完善多层次资本市场、促进“募投管退”循环更顺畅，是引导资本投早、投小、投长期、投硬科技的重要基础。 影响——一级市场“供血”与二级市场“循环”协同，将提升创新资源配置效率。龙红亮表示，从实践看，金融对新质生产力的支撑可在多个层面发力。其一，壮大私募股权、创业投资等一级市场力量，有助于为战略性新兴产业和科技型企业提供长期资金与耐心资本，在企业商业模式尚未成熟、现金流不稳定阶段，补上研发与扩产所需资金，并通过长期陪伴实现科技进步与资本回报的兼顾。其二，二级市场的稳定与活跃，可为一级市场提供更可预期的退出安排，改善创投机构收益预期、增强再投资能力，从而形成支持创新的正向循环。其三，资本市场长期稳定发展，也为居民和各类资金参与并分享经济结构升级、科技进步带来的长期收益提供渠道，推动财富管理更注重长期性与规范性。 对策——以“耐心资本”为牵引，打通资金来源、退出机制与风险约束三条链条。业内认为，落实政府工作报告对应的部署，需要政策协同形成合力：在资金来源端，持续吸引保险资金等中长期资金入市，优化考核与监管安排，使其更契合长期投资属性；在投资端，引导政府投资基金发挥示范带动作用，加大对关键核心技术、未来产业、国家战略需求领域支持，同时坚持市场化、专业化运作，提升投后赋能能力；在退出端，更畅通多层次资本市场衔接机制，完善并购重组、股权转让、上市融资等制度供给，提高创投退出的稳定性与可预期性；在风险约束端，强化信息披露与公司治理，压实中介机构责任，推动形成“长钱长投”的市场生态，减少“短炒化”对创新资源配置的干扰。 前景——改革措施落地见效，资本市场在稳增长、促创新与惠民生中将承担更系统角色。龙红亮认为，随着相关制度安排逐步完善，资本市场有望更好发挥“资源配置枢纽”作用：一是服务实体经济的覆盖面与精准度提高，更多资金流向科技创新与先进制造；二是创新链、产业链与资金链衔接更紧密，提高科技成果转化效率；三是以更规范、更透明的市场体系增强投资者信心，夯实市场长期稳定基础。同时，保持股市平稳运行、提升制度包容性与韧性，仍是巩固回稳回暖态势、促进一二级市场联动的关键。
金融与科技的深度融合，正在成为推动经济转型升级的重要支撑。在新质生产力建设的背景下，资本市场不仅要成为企业融资的重要渠道，也要更好起到连接创新与资本、风险与收益作用。通过完善一二级市场联动机制、优化资金结构、强化长期投资理念，资本市场将更有效支撑实体经济与科技创新，为中国经济高质量发展注入新动能。