现在美国想动伊朗，这事儿把他们自己给坑了，油价看来得一直高高挂起。特朗普为了这个行动赌上了总统的威信，要是伊朗没被第一波冲击打垮，他可就亏大了。从策略上看，开战到现在，伊朗政权没崩，反而因为领导层换了人，强硬派的位置更稳了，美国和以色列想快点把伊朗搞下台的算盘算是彻底打空了。虽然在战术上他们还占优势，但大家现在都进了“打不赢也伤不了”的死胡同。只要伊朗把政权稳住就能慢慢赢，时间这就站在了伊朗那边。特朗普这次违背了MAGA派还有硅谷那帮右翼的意思硬开战，已经把大把的政治本钱搭进去了，要是再打不好（TACO），那政治后果可就严重了，所以后面军事加码的可能性很大。 两边的党派虽然一开始有分歧，但要是现在狼狈撤军，那美国的国际面子可就丢尽了，这对谁都没好处。民主党还想借这个僵持的局面打压共和党支持率呢，所以现在国内在加大力度打伊朗这点上倒算是有了共识——国会到现在都没实质性反对特朗普用兵就是最好的证明。短期来看，美国和以色列肯定会加大空中打击的力度。接下来美军很可能会慢慢往里“添油”，把地面部队也派上去。 考虑到伊朗的人口、地盘和军力比当年的越南和乌克兰大多了，美军重走越战那种慢慢增兵、最后陷入泥潭的老路的概率在变大。在霍尔木兹海峡这块儿有两种情况：伊朗想自己管着海峡通行的规矩，好打击美国在中东的影响力；如果美国和以色列搞不定伊朗对海峡的干扰，他们可能会搞“假旗行动”去袭击别的国家的船，好破坏伊朗和别的国家的关系。说白了，大家的目标都不是单纯封锁海峡，而是想借此影响其他国家的立场——伊朗想通过给中东“立规矩”告诉别人美国不行了；美以想强调伊朗威胁海运来孤立伊朗。 现在大多数国家还没选边站呢。中国一边让美以停火一边支持伊朗稳定；欧洲看美国能不能赢再决定怎么表态；阿拉伯国家不想被当成美伊对抗的前线，如果美国打赢了可能倒向西方，如果美国显出疲态他们又想靠伊朗赶走美军。既然大家都想封锁海峡，短期的能源紧张肯定缓不过来油价很难降。 关键是看最后是伊朗靠地理优势实现真正的封锁，还是美以靠“搅浑水”实现全面封锁。这两种情况会导致油价走势不一样：前者可能让WTI、布油和上海原油价格分化（上海油价涨幅会温和点）；后者会让全球油价一起涨。 接下来风险蔓延的可能性变大了，得盯着这四个方向看：一是南亚那边印巴都得靠中东的油过日子，而且巴基斯坦是伊朗跟东方大国的重要通道；如果美国在伊朗这边陷进去了，印度在巴基斯坦那边采取军事冒险的可能性就大大增加了。二是东欧这边为了牵制俄罗斯，俄乌冲突可能打得更凶；北约在东欧（比如塞尔维亚）施加压力的机会也会变多。三是东亚这边中东的能源断供会让日本国内压力变大；美国也有借着日本在东亚搞事情的念头；最近日本首相高市早苗访美会不会有什么出人意料的坏消息出来值得关注。四是中美博弈这块儿在中东僵持住了以后特朗普可能会在贸易或者地缘上“瞎搞”（虚空造牌），让中美关系变得更不确定。 对于A股来说从战略上看首先美国在中东的困局进一步证明了他们霸权不行了；其次最近领导班子一直在努力把资本市场搞好；这两点都说明现在不该对A股太悲观。但短期战术上可以逆向操作一下：资本市场本来就怕风险；万一美国加大打伊朗的力度（比如多轰炸几下或者派地面部队）；可能会让人更害怕风险；还有就是伊朗战术上不太行但战略上的优势需要时间来体现；有些想赚快钱的资金可能会暂时躲开。所以在市场特别悲观的时候买点在市场特别乐观的时候减点仓这种逆周期的操作思路比较适合应对短期的波动。 后面有三个点值得留意：一是看美元和黄金的走势要是黄金变强美元变弱说明大家觉得美国战略失败这对人民币资产有利；二是看美国的中期选举仗打得长可能会影响共和党支持率所以选举前他们可能会想停战民主党则相反但如果仗打到选举之后心态又可能反过来；三是看特朗普个人安全和美国国内斗争的意外情况要是大家都觉得美国打不赢了给特朗普扣帽子形成共识那就可能威胁到他的人身安全和政治风险甚至他可能会采取一些激进冒险的行动。