说回那个3月2日，东莞证券给咱们详细分析了油服设备这一行业。他们觉得供需关系要是能碰在一块，那抓住放量的机会可就稳稳的了，新的景气周期眼看着就要来了。虽说有很多因素在托着油价不跌，但是前景也不错。全球经济慢慢地热起来了，对原油的需求肯定是个大支持。再加上美元那边放水稍微宽松点，给油价估值修复也帮了大忙。全球主要产油国自己主动控制产量，把供给的弹性给卡死了，市场就像是处于一种很紧的平衡状态。再加上外面局势有点乱，这些因素加在一块儿，油价很可能在中期都能维持个偏强的趋势。 看看需求端，现在全球原油的需求是温和复苏还有点分化的意思。到了2025年和2026年，需求增速会稳稳当当往上长。印度在这当中起到了核心作用，算是个边际增量的主力；中国也跟着稳健增长，给印度撑着腰。欧美那边虽然基数高，但是存量还在那儿托着底呢。这就意味着区域间的需求特点特别明显，韧性也很强。 再看库存那边，格局已经彻底换了新面貌。2025年因为供给阶段性宽松一点，原油市场就有点累库的意思；到了2026年，OPEC+要是把减产给强化起来了，供给端大幅收缩再加上需求一直在涨，那市场就会进入去库的阶段了。供需格局也就从宽松转向了紧平衡。这就好比是需求复苏持续不断、库存去化也很确定这两点给基本面打下了结实的底子，把国际油价中期偏强的走势给夯实了。 这对油气企业的资本开支落地和油服设备需求释放可是个核心逻辑支撑。现在海外和国内的情况有些不一样，海外油气企业投资比较审慎还有分化的倾向；国内嘛在增储上产政策的托底下三桶油的资本开支推进得挺稳当，而且都盯着深层、超深层那些核心领域使劲呢。油价在中间偏高位跑着路支持资本开支落地呢。这一步步转化出来的就是油服设备的采购需求了——海外那边带动高端设备的需求增长；国内这边则拉动适配复杂工况设备的采购量。 所以说海内外需求要是能共振起来的话，那可是给油服设备行业景气回升提供了多好的条件啊！