问题——盈利分化加剧，龙头企业“增收不增利”现象显现。随着2025年年报陆续披露，医药行业业绩分化继续扩大。统计显示，在目前已披露年报的31家医药行业龙头企业中，16家净利润出现较大幅度下滑，占比过半；其中3家净利润降幅超过100%——由盈转亏。同时——实现两位数以上增长的公司仅12家，行业“冷热不均”更加明显。多家企业年报表现为营收增长或相对稳定，但利润端明显承压的共同特征，显示行业正在从“拼规模”转向“拼质量与效率”。
医药行业的低谷也是转型窗口。从“黄金赛道”走到“阵痛期”，企业能否在政策与市场双重压力下完成调整，将影响未来十年的行业格局。这轮深度调整既考验战略定力，也将重塑中国医药产业的竞争底座与长期竞争力。