各位听众大家好，我是主播，今天咱们来聊聊最近人身险行业里的一件大事。要说这事还得从分红险说起，大伙儿都知道，以前的分红险就跟存钱一样，保证收益特别高，可现在这行情变了。合资险企中英人寿最近搞了个新花样，直接把保证利益的预定利率上限从1.75%砍到了1.25%，一下子少了50个基点。他们新推的“福满佳C（悦享版）”，演示利率也跟着从4.25%降到了3.9%。这可是监管还没强制调之前的主动行为，挺让人意外的。 其实这一降，意味着分红险的保证收益彻底迈入了“1%时代”。像现在的演示总收益是3.9%，其中那1.25%的保证收益只占了32%，剩下的三分之二回报全看保险公司的投资本事了。这就好比以前咱们吃饺子只盯着馅儿，现在馅儿少了皮多点儿，但馅儿好不好全凭手艺。 为啥公司要在这个时候主动压低收益呢？中英人寿的首席市场官王潇说，这是为了探索“成长型”分红策略。你想啊，在那些成熟的市场里，分红险占比能到一半多呢，这就是让渡了一些利益换长期成长。他们正打算弄个多层次的体系，用不同的利率来匹配客户的需求。 其实这不是合资公司头一回干这种事了。像同方全球人寿、中意人寿早就出过1.5%保底的产品了。有业内人士分析说，外资股东经历过的风浪多，胆子也大点，“他们更愿意跟客户共担风险”。毕竟现在的市场环境挺艰难的。 咱们再看看政策背景。监管总局定的普通型产品最高值现在是2.0%，2026年1月那个研究值是1.89%，也就差了11个基点还没到触发强制下调的地步。正是因为没触发门槛，才有险企抢着在这空档期先下手为强。 其实不止中英人寿一家在动。据业内消息说，现在有四家头部险企已经把1.25%的分红险都报备好了，虽然暂时不卖但也准备好了。到了2026年，很多中型险企也计划推这种产品来完善自己的产品线。 历史好像总在重演。你还记得2024年6月吗？那会儿行业普遍用2.5%的预定利率，复星保德信人寿直接备案了1.75%的分红险产品，这一下子带起了下调的风气。不过这回的情况更复杂些。 现在的长端利率中枢一直在往下走，10年期国债收益率就在1.8%左右晃悠。要是还坚持1.75%的保底利率，利差损风险太大了。苏商银行的研究员张思远说：“保险公司这么做是为了减少刚性兑付压力，这是低利率环境下的理性选择。” 华创证券也认为今年主要是保险公司自己在搞战略调整。至于消费者担心的收益缩水问题嘛……一位资深经纪说：“虽然保证少了点但总收益不一定就低了。” 这事儿背后的逻辑变了。以前大家比拼的是谁给的刚兑多高，现在得看谁的长期投资能力强。这就好比以前比谁嗓门大，现在比谁跑得远跑得快。 方正金融的许旖珊团队还分析了投资端的变化：“低保底利率意味着更多的钱可以投到权益类资产上去。”当保证收益低的时候，保险公司拿固定收益资产覆盖一下就好，剩下的钱就可以去买股票、股权这些长期资产。环境好的时候大家一起赚超额收益；环境不好的时候把分红率调低一点缓冲一下就行了。