咱先聊聊2026年1月份的物价情况，国家统计局那会儿公布了数据，全国居民消费价格CPI同比涨了0.2%，环比也涨了0.2%。大家普遍觉得，到了2月，春节效应肯定得把CPI给带起来。为啥呢？一方面是假期后出行和娱乐的需求上来了，劳动力供给还少了，服务价格自然就往上涨；另一方面去年这个时候的基数本来就低。再加上国际油价带着国内汽油零售价涨了差不多3.2%，这也是个主要推力。 别看2026年1月份全国工业生产者出厂价格PPI同比跌了1.4%，不过降幅比上个月收窄了0.5个百分点。机构们都觉得2月PPI降幅也会跟着收窄。主要是中东那边局势紧张，油价大幅回升，国内成品油也跟着调了两次价。另外有色金属价格继续涨，依然是PPI上行的硬支撑。不过2月份国内制造业、建筑业正好是淡季，焦煤、化工品这些内盘定价的产品价格有点调整，水泥价格也跌了一点。 现在大家都盯着3月9日9时30分的发布，各家机构的预测值也出来了。招商宏观给的是1.2%，民生银行首经团队是1.3%，华泰证券是0.9%，华创证券也在0.9%左右晃悠，浙商证券最保守大概0.7%。对于核心CPI民生银行觉得还会扩大涨幅，原因就是前面提到的节假日效应。除了住酒店吃饭看电影这些服务要涨，连租金跌幅都收窄了。 不过招商宏观还说了个事儿，2月份国内制造业、建筑业还是淡季状态。虽然焦煤和化工品有点跌价的苗头，但新兴经济的硅料和碳酸锂价格继续改善。这么一看硅料、碳酸锂对PPI的拉动效应可能比传统工业用品要强不少。咱们再看看PPI方面的预测值：招商宏观和民生银行都是-1.2%，华泰证券稍微好些是-1.1%，华创证券和浙商证券也在-1.2%左右徘徊。 说到底就是受春节错位和油价上涨带动的原因。虽然现在2月CPI同比涨幅可能会到1.2%甚至更高点的位置（比如民生银行给的1.3%），但整体也是基于去年同期基数低的基础上。至于PPI的同比降幅收窄到-1.2%甚至更小点也是大概率的事儿。最后还是得等到2026年1月的真实数据出来才能盖棺定论。