问题：高位回调后进入“弱稳震荡”，结构性分化明显 近期国内稀土全产业链前期高位回调后转入窄幅波动。市场最明显的变化是分化加剧：以镨钕为代表的轻稀土跌势放缓并逐步企稳；镝、铽等中重稀土虽跌幅收窄，但仍在供需博弈中承压。成交上，询单活跃度较前期回升，但实际采购仍以刚需为主，现货成交偏零散，价格弹性有限。 原因：成本端“硬支撑”叠加需求端“谨慎跟进”，海外变量推高中重稀土不确定性 一是上游原料对成本底线形成支撑。轻稀土精矿执行的2026年一季度关联交易价格为干量、REO=50%不含税26834元/吨，并按品位每增减1%对应不含税增减536.68元/吨。该定价连续多个季度上移，叠加现货流通量偏少，使持货方降价意愿不强。中重稀土方面，离子型矿供应延续偏紧，92%品位中钇富铕矿报价维持19.7万至20.5万元/吨区间，低价货源仍较难获得。 二是部分上游品种出现回落，边际支撑有所松动。3月5日碳酸稀土报约6.86万元/吨，较上一交易日小幅下调；独居石矿、氯化稀土片回调幅度相对更大，显示原料端资金与库存压力仍在释放。 三是下游需求恢复偏“温和”。永磁材料、新能源汽车、风电等领域需求具备中长期韧性，但在价格仍处高位时，终端企业更倾向于按订单节奏补库，减少高价现货采购，导致短期成交难以快速放量。 四是海外供给扰动强化中重稀土紧平衡预期。外部矿源收缩及对应政策变化，提高了中重稀土在进口依赖环节的波动敏感度，市场风险溢价仍在。 影响：轻稀土先稳，产业链传导趋缓；中重稀土波动牵动高端应用成本预期 从分离端看，轻稀土氧化物呈现企稳特征：氧化镨钕主流报价约84万至86万元/吨，较前期回落幅度明显收窄；氧化镨、氧化钕价格相对稳定，出口端报价略有走弱，外需修复仍需时间。中重稀土上，氧化镝报价约154万至158万元/吨，结束连续下行后趋于平稳；氧化铽维持638万至645万元/吨区间并小幅回落，反映高价下采购更为谨慎。镧、铈等大宗品种价格总体平稳，更多以长期协议成交。 向下游金属及合金环节传导时，价格走势与氧化物端基本一致。终端对价格的敏感度提升，金属端更强调订单确定性与交付节奏，短期仍以小批量成交为主。总体来看，价格波动对高性能磁材、特种合金等成本预期带来扰动，但在长单与配套定价机制下，链条传导节奏有所放缓。 对策：稳定预期与提升韧性并举，企业加强风险管理与供应多元布局 业内人士认为，面对“高位震荡+结构分化”，产业链主体可从三上着力：其一，上游与中游通过长单、关联定价与库存管理稳定供应预期，减少现货波动对生产计划的影响；其二，下游在保障关键原料安全的同时，优化采购节奏，强化成本核算与订单联动定价，避免在高位集中补库造成被动；其三，加快推进资源综合利用和回收体系建设，提高再生原料占比，降低外部供给扰动带来的不确定性，并推动供应来源多元化。 前景：短期或延续窄幅震荡，中长期关注需求修复与政策导向共振 从供需格局看，短期内稀土市场大概率维持“跌幅收窄、低位争夺、分品种运行”的态势：轻稀土在成本支撑与现货偏紧作用下更可能率先企稳；中重稀土仍需观察海外供给扰动与下游高端需求恢复强度，波动或相对更大。中长期看，新能源、节能电机、机器人等产业发展将继续支撑稀土需求，但价格中枢能否上移仍取决于终端订单增长、出口修复以及供给端释放节奏的再平衡。
稀土作为战略性资源，其价格波动牵动全产业链。当前市场出现企稳迹象——为行业调整争取了时间——但结构性矛盾仍需逐步消化。在全球竞争与技术迭代加速的背景下，中国稀土产业仍需提升供需平衡与风险应对能力，以适应更为复杂的市场环境。