给各位一直在外汇市场中焦急盯盘的朋友提个醒：磨了整整3个月的时间，澳元兑人民币汇率依然被困在4.8到5.0这个狭窄的区间内，完全没有摆脱箱体波动的迹象。大家心里都有疑问：别的货币都在疯狂上蹿下跳，为什么偏偏澳元兑人民币像被焊死了一样？甚至还有人猜测是不是有一双看不见的手故意把它按在中间不让动弹。我们来看看这其中的原因吧。 首先是利差问题。 澳大利亚联储一直坚持强硬立场，其他发达国家都在喊着降息的时候，它却反其道而行之，把利率加到了4.10%，这种做法让它在发达经济体中显得非常另类。高利率就像磁铁一样吸引外资涌入澳洲，从而给澳元提供了强劲的支撑——想让汇率跌破4.8？几乎是不可能的。而另一边是中国央行的政策基调：一个字——稳。既不让人民币单边贬值，也不放任它升值。各种调控工具轮番上阵，把汇率死死地按在安全区域内。现在的局面是：澳元的高利率托着下方的底线，人民币的政策牢牢锁住上方的天花板，两边像拔河一样互不相让，谁也拉不动谁。这种状态导致汇率被夹在中间动弹不得。 接下来是商品货币的属性影响。 作为典型的商品货币，澳元的涨跌很大程度上取决于铁矿石、铜、锂等大宗商品的走势。然而当前的商品市场比澳元本身还让人磨叽：一方面新能源转型的呼声很高，锂和铜的需求被推得很高；再加上中东地区地缘局势不稳定对商品价格产生了波动；这些因素共同作用下给澳元提供了支撑。但另一方面中国房地产市场还在恢复期，铁矿石价格上涨乏力；全球制造业复苏缓慢得像蜗牛一样爬；导致商品根本没有力量往上冲。这种情况就导致了一个结果：想下跌？有商品在托底；想上涨？缺乏需求的推动。所以它的涨跌空间就被牢牢焊死在4.8到5.0之间。 再看两边的经济预期。 澳大利亚这边通胀率还停留在3.8%的水平上，经济增长速度放缓了不少，贸易顺差也在缩水。市场对它的看法很矛盾：既不觉得它会突然崩溃，也不觉得它能飞黄腾达。中国这边情况也差不多：1到2月份出口和消费数据有所回暖但房地产业还是那么疲软复苏到底是真的还是假的谁也说不清对澳元的需求也就变得捉摸不透了。 两边都没有出现大的风险事件也没有惊喜性的利好消息资金自然没有动力大举进场只能在这个区间内来回倒腾赚取一点微薄的利润这哪里是交易分明就是在熬时间。 最后还要考虑美元因素。 作为最大的波动源美联储的降息预期总是摇摆不定今天说快了明天又说再等等美元指数就在99到100之间晃悠既不强到可以碾压所有非美货币也不弱到能让澳元一飞冲天。 澳元兑美元本身就在0.69到0.71这个狭窄区间内震荡传导到兑人民币汇率上自然也就形成了这种磨底的样子。 至于争议点很多人认为这是市场力量自然平衡多空双方恰好打平也有人觉得是中澳央行联手控盘把汇率锁死在中间方便各自的经济和贸易运作。 到底是市场无形之手还是央行有形之手在发挥作用呢？ 要想打破这个僵局至少要满足一个条件： 要么澳大利亚联储承认错误停止加息甚至降息或者中国央行大幅调整利率汇率政策； 要么中国房地产和基建领域突然爆发式增长或者全球大宗商品迎来新一轮牛市； 要么美联储超出预期大幅降息或者地缘冲突升级彻底打乱市场情绪。 在那之前澳元兑人民币大概率还会继续装死继续在4.8到5.0之间来回磨人。