美联储加息带来的外溢效应，让新西兰陷入了货币紧缩的深水区。新西兰元兑人民币的汇率最近跌破4元关口，创下了近年来的新低。大家都在纳闷，资金怎么就这么不偏不倚地涌向了美国呢？答案其实很简单，资本总是追逐高利率的地方。 美联储对通胀采取强硬姿态，这使得全球资金重新配置到美国。去年8月，美国的通胀年率高达8.3%，市场预计利率还会继续上涨。新西兰央行行长Adrian Orr表示，美联储的动作给他们造成了冲击。尽管新西兰的紧缩周期已经非常成熟，但他强调还有一些工作要做。加息节奏不会停止，只会更加精准地进行。 我们可以把目光转向大洋彼岸的英国。ANZ高级策略师David Croy指出了英国政府的问题。新任首相Liz Truss提出了大规模减税计划，并承诺通过负债刺激经济。Croy觉得这个组合拳让人摸不着头脑，尤其是英国银行需要把新增债券在二级市场抛售，而不是回售给政府。 结果就是市场对英国新发债券的兴趣减弱，价格下跌、收益率上升。ASB首席经济学家Nick Tuffley提醒我们注意新西兰同样面临外债敞口的风险。外国投资者如果失去耐心，资金链可能随时断裂。 从美联储到英国议会再到新西兰央行会议，全球政策利率每一次上调都改变了资本流向。新西兰已经展现了应对资本外流的能力，不过外部通胀预期和内部债务结构仍然是潜在威胁。 下一轮加息什么时候会出现？答案或许就在下一次美联储议息会议上揭晓。