行业困境与周期转换 自2021年起，受原材料价格波动与资本开支激增的双重影响，我国化工行业进入深度调整期。数据显示，2022-2025年间行业固定资产投资复合增长率降至3.2%，较前五年下降12个百分点。经历被动收缩后，行业在2026年迎来转机——Wind化工指数自去年下半年累计上涨30.44%，万华化学、华鲁恒升等龙头企业股价涨幅均超过10%，浙江龙盛等细分领域龙头阶段性涨幅更超过50%。 供给侧结构性改革显效 本轮行情背后，是产业逻辑的实质性变化。据工信部最新统计，2025年我国淘汰落后化工产能1200万吨，行业集中度提升至63%。以染料领域为例，分散黑ECT 300%产品年内已提价五次，累计涨幅达27.8%。变化的关键在于政策持续加码：自2024年起实施的《石化化工行业高质量发展指导意见》明确提出严控新增产能，推动行业从规模扩张转向质量与效益提升。
化工行业回暖的信号，反映出供给侧结构调整与发展方式转变带来的深层影响；在把握周期回升的同时，也应看到“反内卷”并非简单的价格回升，而是以效率、质量与创新为核心的竞争逻辑重塑。只有在有序出清与科技驱动的共同作用下，行业才能从“景气修复”走向“高质量增长”，为实体经济转型升级提供更稳健的材料与化工支撑。