美国联邦公开市场委员会于当地时间1月28日召开货币政策会议，宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%之间，延续了美联储近期的政策立场； 从经济基本面看，美国劳动力市场体现为较为复杂的态势。就业增长仍处于相对低位，显示企业在招聘上保持谨慎。此外，失业率出现趋稳迹象，表明劳动力市场尚未明显走弱，但扩张动能有所放缓。这种偏“温和”的就业状况成为美联储决策的重要参考。 通胀仍是牵制政策转向的核心变量。会议纪要指出，当前通胀水平依然偏高，这意味着在降息问题上仍需保持谨慎。尽管美联储在2025年下半年已连续三次降息，但通胀压力尚未完全缓解，使深入宽松的空间受到限制。 从委员会的政策目标看，美联储仍围绕“最大就业”和“长期通胀率2%”的双重使命推进政策。在当前环境下，两项目标之间存在一定拉扯：既要为就业与增长提供支撑，又要避免通胀再度抬头，因此政策取向更强调权衡与节奏。 ，经济前景的不确定性仍处高位，来源包括全球经济走势、地缘政治风险以及金融市场波动等。会议纪要强调，委员会将密切关注双重使命面临的风险，显示美联储对当前环境的复杂性保持警觉。 从表决结果看，委员会以10票赞成、2票反对通过维持利率不变的决议。反对票来自理事沃勒和米兰，两人主张降息25个基点。少数意见的存在反映出委员会内部对政策路径仍有分歧，也说明降息主张在部分决策者中仍具支持。 此次决定符合市场普遍预期。会议前，市场已广泛预测美联储将按兵不动。美联储在2025年下半年连续三次降息后选择暂停，体现其对通胀风险的重视，以及在不确定性上升背景下的谨慎取态。
美联储此次维持利率不变，表面上是一次符合市场预期的选择，背后则反映出通胀治理进入“深水区”后的权衡：既要防止通胀反弹冲击民生与信心，也要警惕高利率对经济韧性的持续消耗；随着内部分歧逐步显现、数据波动扰动加大，未来一段时期美国货币政策仍将走在“平衡木”上，其外溢影响值得各方持续关注并及早准备。