3月19日，因为全世界都在忙着抛售各种资产，黄金和白银也没能幸免。当时大家都担心通胀太高，央行可能会立刻结束宽松政策，甚至直接加息，这就把黄金白银也给拖累了。到了当天收盘的时候，纽约商品交易所4月交割的黄金价格跌到了每盎司4605.70美元，跌了5.93%。5月交割的白银更是惨，跌到了71.215美元，跌幅达到了8.22%。有分析觉得，这一轮大跌是因为前几天涨得太猛，很多人赚了钱想赶紧跑，结果碰上了坏消息就一起卖了。美国劳工部发布的数据显示，3月14日那周，申请失业金的人数少了8000人，变成了20.5万，这是去年1月以来的最低水平。这时候美国国债市场也乱了套，收益率一路往上涨。投资者们心里更没底了，觉得美联储要到2026年才会降息，贵金属的价格一下子就掉下来了。 国贸期货研究院的白素娜经理分析了一下原因：一是中东那边打仗打的久了，大家觉得油价还要涨好久。市场本来指望美联储今年能降息来救市，现在希望没了，对贵金属就是个利空。二是美联储3月份虽然没加息也没把门关上，但鲍威尔讲话的时候提到以后可能还会加息的讨论已经开始了。市场一听就慌了，觉得美联储今年降息的机会本来就不高了。利率互换市场显示今年降息的幅度只剩12个基点了。这就意味着美联储年内降息1次的概率连50%都不到。2年期美债收益率也跟着冲到了3.8%以上的新高。荷兰国际集团的分析师也说了油价是因为中东紧张才涨的。嘉盛集团的Jerry Chen认为中东冲突爆发后，大家都在买原油和美元避险了。因为通胀压力太大，央行不得不结束宽松政策甚至加息了。原油成了这一切的源头。Julius Baer的卡斯滕·门克也提到如果局势再紧张点，黄金才能真正发光。他说以前大涨是因为大家觉得美元要贬值。那些因为这个赌黄金会涨的人现在可能早就赔钱了。 光大期货研究所有色研究总监展大鹏建议大家逢低买入。不管是看通胀还是看滞胀，黄金以后都是很重要的配置资产。白素娜也觉得从长期看黄金还是有价值的。富国银行把今年年底的目标价定在了6100美元到6300美元之间。他们的逻辑是全球央行一直在买黄金；美元的信用也在慢慢稀释；虽然现在降息的说法盖住了地缘风险溢价，但那东西其实没消失。