绿电涨势凶猛，但这只股票却连续横盘10年，股价从23元一路下跌到4.26元，如今已跌到低谷。这只股票属于绿电板块，但核心业务并非光伏和风电，而是污水处理和再生水利用。这个行业在绿电板块中算是个“异类”，污水处理业务占了公司总营收的75%，毛利率高达44%。更重要的是，公司近九成的利润都来自这个领域，简直就是靠“吃饭”。这是一家国企，第一大股东是天津市政投资，实控人是天津市国资委。它长期深耕京津冀地区做污水处理，几乎没有竞争对手，有很强的区域垄断优势。除了主业外，它也顺势布局新能源供冷供热业务，光伏总设计装机容量是38MWp，储能设计装机容量是5.5MWh。这个公司近五年净利润稳步上升，2021年净利润达到6.93亿，2025年增长到8.62亿。经营现金流也是持续正向流入，并且在2025年创下历史新高。从2014年到2025年整整12年里，经营现金流一直很稳定。 可是利润增速却很缓慢，2021年营收是45亿，2025年才涨到47亿，五年时间只增加了2亿。这也是它的股价长期横盘不涨的一个原因。虽然这家公司现金流表现突出且稳健成长，没有出现过亏损和大额分红问题，但是增长速度慢于其他头部公司。 谁能想到这么一只增长缓慢、股价低迷的股票，却被中央汇金、北向资金等机构重仓持有？中央汇金目前重仓1386万股，是公司第三大流通股东。不管股价如何波动，汇金都没有减持过任何一股股票。除了汇金之外，北向资金在最新四季度还在加仓持有这个股票。 为什么这么多机构愿意重仓买入？主要原因有两个：首先是估值很低。经过3年下跌和7年横盘之后，股价从23元跌到4.26元，已经接近腰斩80%。机构布局的成本非常低。 其次是这个行业符合未来发展趋势。2026年国家环保政策会进一步加强，新版《城镇污水处理厂污染物排放标准》即将生效。再生水利用率会有硬性要求，特别是在京津冀地区标准更高。而这家公司深耕京津冀市场很久了。 不过也有一些风险需要注意：新能源业务目前规模很小，在专业新能源公司面前差距很大；业务集中在京津冀地区依赖度高；还有跨区域扩张能力有待观察。 这只A股未来前景如何？我们拭目以待吧！