3月27日，中金公司发布了一份叫《资产大挪移：重新定义安全资产》的报告，内容很有意思。自从2026年2月底美以联合军事打击伊朗以来，全球的金融市场动荡不安，很多风险资产都跌得挺厉害，只有原油因为霍尔木兹海峡供应的问题涨得挺凶，布伦特原油的涨幅快到50%了。中金公司认为，以前大家看重的那种避险安全资产，比如黄金和美债，现在不一定管用了。现在的安全资产得是能帮国家提升抵抗地缘风险能力的东西。在过去一年里，资金开始在各个国家、风格和资产类别之间重新分配。新兴市场和欧洲股市都创了新高，美股表现相对弱一点。美股里的纳斯达克动力也不大行了，倒是道琼斯指数表现还不错。板块方面，原材料、能源、工业、国防航天这些领涨了，信息技术反而开始疲软。跨资产来看，大家给大宗商品的配置多了些，黄金、原油还有农产品都涨了不少。传统的美元避险逻辑也有些松动了。10年期美债利率大幅走高了，可美元反而没怎么上涨。中金公司在2025年3月的时候提出了特朗普“大重置”的框架，用来理解特朗普的政策和全球资产轮动的情况。 中金公司还在报告里说特朗普的政策“不是选择，是必然”。预计未来中国资产的安全属性会更受资金青睐，A股可能会有个长期慢牛的行情。当然也有风险啦，就是地缘冲突升级导致油价长时间大幅攀升，美联储可能不得不收紧货币政策。 报告中还提到了伊朗、欧洲、美国、特朗普、霍尔木兹海峡这些地方呢。还有YCC、中金公司、布伦特原油和中国这几个词也都在里面呢！