问题：营收下滑与门店收缩并存，增长动能亟待修复； 从2025年成绩单看，企业全年营收81.7亿元，但同比下滑明显；亏损3.17亿元虽有所收窄，仍显示零售端压力不小。门店网络方面，截至2025年底门店4468家，较上年减少659家；与2023年峰值6093家相比，两年累计关闭超过1600家，门店规模明显回调。对以连锁密度和规模效应为优势的水果零售企业来说，门店数量回稳与单店经营质量提升需要同步推进，已成为关键课题。 原因：消费更谨慎叠加渠道竞争加剧，加盟体系承压并反映到报表。 一方面，居民消费更趋理性，生鲜消费更看重性价比与刚需属性。水果虽是高频品类，但价格敏感度高，客单和购买意愿容易随市场波动。另一方面，社区团购、生鲜电商、商超即时零售持续分流，同业连锁加速下沉并加大价格竞争，使传统水果专营门店在销量、毛利与周转上同时承压。由于此，加盟商对回本周期和经营风险更加敏感。公司收入结构中，加盟有关收入占比达72.3%，加盟端信心变化对经营与财务表现的影响被放大。 影响：促销能稳住客流，但毛利空间更被挤压。 为强化“高性价比”形象，公司在2025年多次发起促销，全年累计开展22场主题活动，部分单品以低价带动销量，形成约2500万单订单、带动约5亿元销售额。促销短期内有助于恢复客流、提升动销，但也带来毛利下行压力，全年毛利同比下降21.9%。业内人士指出，水果零售高度依赖损耗控制、冷链效率与采购议价能力；如果主要靠“以价换量”，而供应链效率未能同步提升，盈利修复将受到限制。 对策：降低门槛稳加盟，零售与供应链“两条腿走路”。 在门店端，公司通过降低投入门槛加快网络修复，将单店投资成本由此前约28万至30万元下调至23万元，并配套开业补贴、阶段性费用减免等措施，缓解加盟商现金流压力，提升开店意愿。公司披露，下半年策略调整后净增82家门店，门店网络重新回到小幅增长。 在供应链端，公司将更多增长押注在B端业务。旗下B2B采购平台2025年交易额达23.8亿元，同比增长48%。通过城市仓配体系与冷链能力建设，公司希望将更多中小商户纳入统一采购与配送网络，以规模化降低采购与履约成本，并反向支撑零售端稳定供给、降低损耗。 前景：扩店不等于盈利，决定性变量在“效率”与“差异化”。 公司提出进入新一轮扩张周期：零售端强调产品精细化、品类完善与服务个性化；供应链端继续加码仓配与冷链，推动上下游利益共享。展望2026年，百果园能否实现“扩店之后再盈利”，取决于三项核心变量：其一，加盟体系在低门槛下能否守住门店质量与经营纪律，避免无序扩张导致反复关店；其二，在促销更常态化情况下，能否通过损耗控制、周转提升与采购效率提升对冲毛利下滑；其三，B端平台的增长能否形成稳定利润贡献，并与零售端形成协同，而非只做规模叠加。业内预计，水果零售行业将进一步向供应链能力强、数字化强、标准化强的企业集中，竞争焦点也将从“拼价格”转向“拼效率、拼履约、拼稳定供给”。
百果园的转型轨迹折射出中国消费市场正在发生的结构性变化；当“性价比”取代“品质溢价”成为更主流的消费取向，零售企业不仅要更敏锐地把握需求变化，也要在调整策略时守住经营底线。这场转型不仅关乎单个企业的走向，也为新零售行业提供了一个值得观察的样本。未来两年，市场将检验这份改革答卷的真实成色。