作为全球锂产品全产业链供应商，赣锋锂业的业绩波动成为观察锂行业周期的风向标。2025年业绩预告显示，公司虽实现同比扭亏，但扣非净利润仍预计亏损3亿至6亿元，暴露出主营业务尚未完全修复的现状。 深入分析业绩构成可见，非经常性损益贡献显著。其中，对澳大利亚Pilbara Minerals的股权投资带来10.3亿元公允价值收益，而出售子公司深圳易储29.54%股权的交易引发市场关注。该交易以15亿元估值完成，较评估值折价40%，公司解释为"优先分配权"定价机制所致。业内人士指出，此举反映企业锂价低谷期通过资产优化快速提振业绩的意图。 从行业基本面看，碳酸锂价格呈现明显V型反转。2025年初现货价格跌破6万元/吨创三年新低，导致赣锋锂业前三季度亏损5.31亿元；四季度受储能需求增长及产能调控影响，价格快速反弹至11.86万元/吨，推动单季扣非净利润回升至3.42亿-6.42亿元。这种剧烈波动印证了锂资源行业的强周期特性——2022年碳酸锂56万元/吨高位时，企业年盈利曾达205亿元，而2024年价格暴跌即导致超20亿元亏损。 值得关注的是，企业业务结构已发生战略性调整。财报显示，上游锂系列产品营收占比从2022年82.68%降至2025年上半年的56.78%，同期锂电池板块占比提升至35.52%。毛利率变化更凸显转型必要性：锂盐产品毛利率从56.11%峰值骤降至8.36%，而电池板块维持在14%以上相对稳定水平。 面对行业新常态，赣锋锂业正实施双轨策略：一上通过参股全球锂矿保障资源安全，目前已澳大利亚、阿根廷等地布局；另一上加速向下游储能电池、固态电池领域延伸。中国有色金属工业协会专家指出，随着新能源汽车渗透率趋稳和新型储能需求释放，2026年锂价或维持8万-12万元/吨区间震荡，企业需平衡资源端与制造端的协同效应。
行业周期的回升往往先体现在价格与报表上，但真正的复苏需要主营业务的持续改善。对锂行业来说，价格反弹并不等同于高景气回归，企业需在波动中强化成本优势和产业链韧性，以更稳健的经营表现回应市场关注。赣锋锂业的扭亏预期释放了回暖信号，同时也表明行业未来的竞争重点将是长期穿越周期的能力。