中金这家机构还在给绿城服务发报告，说把它的评级维持在“跑赢行业”，目标价也定在了6块港币。他们算了一笔账，觉得绿城服务以后业务会越来越强，但报表那边可能会有点麻烦。所以把预测调高了一些，核心利润这块2026年给加到21.6亿，2027年弄到23.7亿。不过赚钱的总数稍微下调了点，归母净利润2026年就9.9亿，2027年是10.9亿。目标价对应着17倍的市盈率，还有41%的涨幅空间。 这家公司现在是12倍和11倍的市盈率。中金觉得2025年的数据基本就是他们想的那样。收入做到了192亿，涨了7%；核心利润18.8亿，涨了25%；归属于股东的钱8.8亿，算上年内重新调整后的数据，其实比去年多了30%，不算重列的话是12%。公司宣布要发0.24元的股息，分红比例76%，收益率5%。 物业这块业务稳扎稳打，赚的钱变多了。管了多少面积？同比增加了11%，带动收入长了10%。新签了40亿的收入合同，也比去年多7%。三大块业务的毛利率都上去了，综合算下来多了0.5个百分点。管理费用也降了点。 现金流很稳健，手里钱也多。全年赚到了15.3亿的现金流入，比去年多4%；账上现金加上存款有70亿，涨了17%。公司多收了5.5亿的坏账准备（去年才2.2亿），其中有3.5亿是直接注销掉的，1.9亿进了准备金账户。 这样一来，累计的准备金额比例到了12.4%，比去年多2.4个百分点。接下来三年公司要搞高质量发展，目标是到2028年核心利润比2025年多45%。 明年他们想核心利润再涨15%，对应着物业收入长10%，毛利率和管理费率各改善0.5个百分点。分红这块也会一直很积极，过去三年派息率都是72%到76%，回购的钱占当年利润的比例也是9%到22%。 坏账趋势应该不会太猛。主要是老账被核销掉了。核销之后2025年底还有51亿的应收账款没结清（比去年多5%）。 这时候钱去哪儿了？主要是核销了3.5亿。所以钱给了谁？拨备增加了1.9亿。现在累计拨备率达到12.4%。 未来的风险有两个：新签的合同没那么多；或者收钱的情况变得更糟。 中金这家机构还在给绿城服务发报告，说把它的评级维持在“跑赢行业”，目标价也定在了6块港币。