话说2025年的光景，大家看好A股里头有结构性的机会，外头来的那些外资公募都在那里扎堆发声，气氛特别活跃。开春以来，好多家外资基金公司都没闲着，纷纷把对中国股市中期前景的看好信号放出来了。现在大环境里流动性放宽，美元看着也要变弱，外资机构都觉得，A股这会儿算是撞到了资金结构和基本面共振的好时候。 一方面是保险资金这些长期钱的占比往上涨，把市场的投资结构给优化了；另一方面是老百姓存钱的方向有点变了，手里的钱更乐意往股市里投了。再说了，中国经济这也算是慢慢恢复到了自己能生长的状态，企业赚的钱变好了，产业也在升级换代，这些都是中长期的大支撑。这么一看，A股往后的格局可能会越来越有结构性。 看好增量资金进场的施罗德基金副总安昀讲得挺实在，他说等到2025年全球经济差不多走出疫情的折腾期了，到2026年股市就该有个新样子了。从宏观经济、政策风向再到市场结构变了样这一堆因素搅和在一起看，A股说不定能来一波“长周期的、结构性的牛市”，给大伙儿提供不少能配置的机会。 安昀觉着最值得盯着看的就是两类钱的变化：一类是机构投资者占比一直往上走，养老金、保险资金这些长钱进场的步子迈得挺快，这些钱喜欢买东西慢慢捂着，能帮着稳住市场；另一类是老百姓的存款往外挪——“存款搬家”这个事儿还在继续。这两类资金变了样儿的转进股票市场里不仅带来了增量钱，也让投资理念变得更成熟了。 从外国资金的动向看，虽然全球做生意的环境还挺不确定的，但中国市场的长期潜力还是挺能吸引国际资金进来的。摩根那边也这么说，“存款搬家”这个过程估计到了2026年就会慢慢铺开了。不过这回老百姓的钱进股市可能跟以前不太一样了。现在钱存得多主要是因为不想配置资产了，或者是房贷还得少了压力小了。这帮人对钱亏了能容忍的程度更低了一些，对风险或者波动都挺敏感的。这就意味着老百姓可能更愿意买点低风险的产品或者干脆买基金去间接参与股市。 宏利基金那边觉得现在利率低也挺好的，能把更多的钱推到新兴市场里头去，对中国的股市来说这是个好事儿。美元要是真的开始跌了还能继续推钱往这边跑。 基本面的好转也是给大家信心的一个大原因。联博基金分析说经济扩张劲儿足加上企业赚的钱变多了才是市场最扎实的压舱石。虽然政策支持的力度看上去比以前收了点水儿，但这其实说明经济已经从靠政策兜底变回了靠自己长个儿的常态状态。反倒是这样更能让投资者在选股票的时候有个更健康的环境。 宏利基金也提到前几年受内需复苏不如人意还有行业产能过剩的影响太大了，中国内地PPI一直是负数负得挺深的。现在搞的“反内卷”政策就是想把那种过度竞争或者产能过剩的行业供需关系调平衡一点儿。 这背景下联博基金在基本面里发现了点门道。比如说“出海”的能力就有可能变成那些能赚钱的人手里的重要招数。家电行业在国内卖得不好可在海外卖得挺红火就是个例子说明咱们制造业在全球竞争里更有劲儿了。国内复苏还是慢悠悠的情况下能把海外市场打通融进全球产业链的企业就能不受国内周期的影响多赚点钱。 还有部分行业一边供应少了一边需求还升级了呢也是机会明显的地方。撇开那些炒短线的行情不说就说像那种需求紧张但供应有限的领域里头肯定藏着机会。再加上咱们的消费市场正在从量多往质优上转休闲旅游火得很游客都爱体验那种本地味儿深的东西这说明服务业里头又有了新的增长动力。 宏利基金觉得在“十五五”规划的带动下中国经济路子多着呢关税啥的慢慢消退之后中国市场肯定会冒出好多能赚钱的事儿重点盯着五大块：一是科技二是制造业三是可再生能源四是医疗健康五是那些新出来的小众体验式消费领域。