问题——增利不增收与渠道走弱并存； 从年报数据看，燕之屋2025年营收结束此前多年的增长态势，出现小幅回落；利润端则有所修复。结构上——线下渠道收入7.30亿元——同比下降9.6%，占比降至36.49%；线上渠道收入12.71亿元，同比增长2.29%，占比升至63.51%。其中，线下经销商涉及的收入下滑更为明显，反映终端动销放缓、复购动力不足。门店方面，年末线下门店总数732家，较上年减少26家，回落至前期水平。
燕之屋的财报数据折射出传统滋补品行业在新消费环境下面临的转型压力。在消费趋于理性与市场竞争加剧的背景下，企业需要在短期盈利与长期投入之间找到平衡。未来，如何通过产品创新、渠道优化与品牌升级重塑竞争力，将是包括燕之屋在内的高端滋补品企业必须直面的课题。