一、经营状况持续向好，核心业务表现亮眼 博汇股份（300839）专注于特种油与燃料油的研发、生产和销售，近年来不断优化生产装置和产品结构。根据最新业绩预告，公司2025年预计实现营业收入27.3亿至29.2亿元，同比增长19.76%至28.10%；净利润同比增幅达77.19%至84.36%，亏损幅度明显缩小。 数据显示，2025年前三季度公司实现营收20.4亿元，同比增长34.24%；其中第三季度营收6.98亿元，同比大幅增长354.05%，业务恢复态势良好。虽然尚未扭亏为盈，但亏损持续收窄表明公司经营状况正实质性改善。 业务上，公司近期完成原料适应性改造并投产——不仅稳定了原料质量——还提升了产能。目前保税高硫燃料油产能已达百万吨级。同时，环保芳烃油装置2025年实现稳定高产，创下运行以来最佳水平，变压器油、基础油等产品产销量均有提升，产品结构提升。 二、国内外市场协同发展，大客户合作稳固 在国内市场，公司与中国石油、中国石化等龙头企业建立了稳定的合作关系。国际业务上，加工贸易保持稳定发展，为公司提供了可靠的外部收入来源。 与行业龙头的深度合作不仅保障了订单稳定，还增强了公司在原料采购和产品销售环节的议价能力，对提升整体盈利能力具有积极作用。 三、应对原油价格波动，多措并举控制风险 当前国际原油价格持续震荡，给以燃料油为主要原料的博汇股份带来一定经营压力。公司表示，目前库存可满足约两个月的生产需求，原料采购正常进行。同时，产品价格随市场行情调整，形成成本与售价的联动机制，有效对冲了原料价格波动风险。 在能源市场不确定性增加的背景下，如何通过精细化管理库存、灵活采购和合理套期保值来平抑成本波动，将是公司持续面临的挑战。 四、拓展算力液冷业务，探索新增长点 博汇股份正积极布局算力液冷领域。2025年下半年，公司成立全资子公司无锡极致液冷，并采购涉及的设备开展智算服务业务。 随着国内算力需求快速增长，液冷技术作为数据中心散热的核心解决方案市场前景广阔。公司现有产品与液冷领域具有较高契合度，此次布局具备产业逻辑支撑。未来将推进技术积累和资源整合，为发展创造更多可能。 五、定向增发进行，信息披露规范透明 公司2025年度定向增发事项已完成深交所首轮问询回复，相关工作持续推进。公司将依法及时履行信息披露义务，投资者可关注后续公告。 若增发顺利完成，将获得资金用于补充流动资金、优化资本结构，为业务拓展和新领域投入提供支持。
在能源化工产业变革的背景下，企业既要稳固传统主业，又要培育新增长点。博汇股份显示出"稳基本盘、控风险、拓合作、谋转型"的发展思路。未来，其经营改善能否持续、新业务能否形成规模效应，仍有待市场检验。