随着中东局势让投资者们慌不择路，美股连续两天都被迫用大幅低开的方式开始交易。尽管市场上有抄底的资金不断进场抹平损失，但对于那些已经转守为攻的玩家来说，这种情况依然让人心里没底。技术派的眼光显得格外毒辣，他们认为这种交易其实是投资者的一种自满表现。因为不少关键的支撑位都被反复测试过了，虽然大多时候都守住了，但要是震荡行情一直拖下去，这些支撑恐怕也坚持不了多久。 标普500指数在周二曾经一下子狂泄2.5%，直接跌破了12月创下的低点6710.42点，不过最终收盘时只跌了0.9%。这次大跌不仅让指数失守了过去半年一直支撑它的100日移动均线，也让大家的目光重新聚集到了约6720点的12月低点上。宏观风险顾问公司的首席策略师约翰·科洛沃斯警告说，如果这道防线破了，“重新跌回11月低点的可能性就会大增”。交易员们甚至在盯着更下方的200日移动均线（大约在6570点），这可是长期的生命线。 再往下就是11月创下的那个低点了，比周二收盘价还低了4%左右。不过科洛沃斯也不觉得现在就会跌穿这里，他认为如果真守不住，下一步可能会滑向6100-6200区间的“坑”里。好在期货市场周三早盘的时候表现不错，一度涨了0.4%，把前一天跌掉的近0.8%全都给捞了回来。但接下来的波动恐怕少不了：能源涨价可能会让通胀卷土重来，贸易政策乱成一团麻，私募信贷市场的压力信号也出现了，再加上人工智能带来的冲击，这些都给市场造成了不小的压力。 从最近的高点往下跌10%以上，技术上叫“回调”，这种情况其实挺常见的，也算是健康市场的一部分。但标普500上一次进入这种状态还是在2025年初呢，当时大家都在担心贸易到底咋样、经济会不会变差，还有就是中国的DeepSeek这家AI初创公司突然冒出来对科技股造成了威胁。后来4月的关税风波又让情况变得更糟。爱德华琼斯的主管莫娜·马哈詹回忆说：“上次真正像样的回调大概是去年4月那会儿吧？当时指数几乎都要掉进熊市了。”从那以后指数就一路往上冲。 近几个月市场的波动率也一直很低——至少在指数层面是这样的。巴克莱的数据显示，截至2月中旬，标普500今年以来的波动范围创下了1960年代以来最窄的纪录。马哈詹觉得这更像是一次健康的盘整而不是真正的回调，“市场可以通过盘整来实现重新定价”。 动能指标也释放出了小心的信号。标普500的RSI指标已经连续几个月往下走了，现在卡在43点左右晃悠。虽然它还在超卖线30点以上，但这意味着在情绪彻底崩盘之前，可能还有下跌的空间。去年4月这个指标跌破22的时候才稳住了局势。 不过也不是所有的技术派都看空。有人觉得反弹到7000点并不是没可能的事情——虽说指数从来没收在这个位置上方过。Evercore ISI的罗斯主管就挺看好的：“我还是觉得指数会突破7000点。”他觉得就算真去测试一下200日移动均线，“整体的看涨趋势还是完好的”。“在这个市场里，有舍才有得。”