中央银行日前宣布，将于1月15日开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式进行。这个举措标志着央行在新年开局阶段持续加大中期流动性投放力度。 从央行的操作节奏看，已基本形成规律化的中长期资金投放模式。每月5日前后开展3个月期买断式逆回购，15日前后开展6个月期买断式逆回购，25日开展1年期中期借贷便利，三项工具形成梯次配合、循环投放的格局。这种制度化安排有助于市场形成稳定预期，提高政策传导效率。 从1月份的具体操作看，央行面临的流动性管理任务较为复杂。本月共有11000亿元3个月期买断式逆回购和6000亿元6个月期买断式逆回购到期，央行已对3个月期品种进行等量续作，即将进行的6个月期操作规模为9000亿元，较到期规模增加3000亿元。这意味着1月份买断式逆回购整体上呈现加量续作的特点，向市场注入的中期流动性规模明显增加。 业内专家指出，央行此举是2026年货币政策保持适度宽松基调、维护流动性充裕的具体体现。在经济运行面临多重挑战的背景下，央行通过买断式逆回购和中期借贷便利两项政策工具的灵活组合，持续向金融体系补充中期流动性，为银行体系提供充足的可用资金，进而支持银行向实体经济投放信贷，是稳增长政策的重要组成部分。 值得关注的是，近期经济数据出现积极信号。2025年12月官方制造业采购经理人指数大幅回升至扩张区间，显示稳增长政策效果逐步显现，外需韧性也保持较强。这种情况下，短期内逆周期调节政策深入加码的必要性有所下降。同时，央行在1月份仍在通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，这可能意味着央行对降准等更为直接的流动性投放工具的使用节奏会相应调整，涉及的市场预期也可能随之推迟。 央行的政策选择反映了精准施策的理念。在保持流动性充裕的同时，通过中期工具的灵活运用，既能满足市场合理的融资需求，又能避免过度宽松带来的风险。这种平衡的政策取向有利于引导金融资源更加高效地配置到实体经济中，支持经济结构优化升级。
面对复杂经济形势，央行此次精准的流动性投放展现了政策定力与调控智慧。随着货币政策框架日益成熟，这种灵活精准的操作模式将为经济高质量发展提供有力支撑。未来需重点关注国际收支变化和内需复苏情况，这些因素将成为影响货币政策走向的关键。