老凤祥股份有限公司最新发布的2025年度业绩快报显示，公司经营面临较大压力。报告期内，公司实现营业收入528.23亿元，同比下降6.99%；净利润17.55亿元，同比下降9.99%；扣非净利润15.88亿元，同比下降11.92%。基本每股收益3.3548元，同比降幅同样达到9.99%，反映出公司业绩增速明显放缓。 资产方面，公司总资产207.26亿元，较年初下降8.82%。但值得关注的是，归属于上市公司股东的所有者权益达131.86亿元——同比增长5.50%——每股净资产25.2064元，同比增幅相同，显示公司权益结构有所优化。 业绩下滑主要受黄金珠宝消费市场调整影响。2025年，国内黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%，其中黄金首饰消费量363.836吨，同比大幅下滑31.61%，表明消费者对黄金首饰需求显著减弱。 多重因素共同导致此局面：一是经济增速放缓影响消费预期，黄金珠宝作为可选消费品首当其冲；二是金价持续攀升创历史新高，抬高了消费门槛；三是黄金税收新政实施改变了消费格局。 为应对市场变化，老凤祥采取了多项措施：成立区域子公司、增设直营店以稳定市场；加大"藏宝金""凤祥囍事"等主题店布局力度，通过差异化产品吸引消费者。 不过，这些举措效果仍受行业整体低迷制约。截至2025年末，公司境内外营销网点共5355家，其中直营店213家（含境外17家），较年初净增16家；加盟店5142家，净减少499家。加盟店数量下降反映出消费疲软环境下加盟商经营压力加大。 行业层面看，黄金珠宝消费正经历结构性变化：消费者偏好从传统首饰转向投资性黄金；同时对产品品质、设计创新和服务体验的要求不断提高。 展望未来，老凤祥需要产品创新、渠道优化和策略调整各上发力：开发更符合市场需求的产品；提升直营店质量、稳定加盟店体系；密切关注政策变化和市场动向，适应消费升级趋势。
当前黄金珠宝行业正处于"高金价、弱需求、强分化"的调整期。企业要渡过该阶段，关键在于提升产品结构、优化渠道效率、增强风险管理能力。随着市场逐步调整到位，能够准确把握消费变化并提升经营韧性的企业，将在下一轮复苏中占据优势。