今年政府工作报告对资本市场改革作出系统部署,提出持续深化投融资综合改革、健全中长期资金入市机制、完善投资者保护制度等一系列重要举措。
这标志着新一轮资本市场改革进入攻坚阶段,改革的系统性、协调性和精准性进一步增强。
长期以来,资本市场在服务实体经济过程中存在投融资功能不平衡的问题。
市场融资功能相对突出,但投资端吸引力不足,中长期资金入市面临制度性障碍。
社保基金、保险资金、养老金等长期资金在权益投资比例、集中度限制、投资范围等方面受到较多约束,影响了其配置意愿。
同时,短期考核机制与长期投资目标不匹配,导致长期资金难以真正发挥稳定市场的作用。
全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩指出,推动投融资综合改革需要从制度供给、市场生态、功能适配等多个维度协同发力。
在投资端,应优化中长期资金入市政策,放宽机构投资者的权益投资比例限制,建立与长期收益目标相匹配的考核机制。
在融资端,要完善多层次市场板块功能定位,增强对优质企业的吸引力和包容性。
全国人大代表、山东康桥律师事务所首席合伙人张巧良建议,应进一步放宽保险、养老金、理财等长期资金的权益投资比例、集中度限制和投资范围约束,支持长期战略持股。
同时优化会计计量与风险监管规则,降低股价短期波动对长期资金财务指标、偿付能力、监管评级的影响,统一各类长期机构投资者在公司治理、定增配售、表决权行使等方面的制度待遇。
在科技金融领域,政府工作报告明确提出对关键核心技术领域的科技型企业常态化实施上市融资、并购重组绿色通道机制。
这一政策导向清晰表明,企业融资支持的重心已转向科技创新和质量提升,政策呈现出精细化、导向化的鲜明特征。
全国人大代表、北京证监局原局长贾文勤表示,资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成等方面具有独特优势。
近年来,监管部门持续深化发行上市、并购重组等领域的适配性改革,优化制度和产品供给,引导各类要素资源加快向创新领域集聚,为支持新质生产力发展和产业转型升级提供了重要支撑。
代表委员建议,应对突破关键核心技术的科技型企业并购重组实施绿色通道,加快审核进度,提升并购便利度。
同时更加精准识别、筛选优质科技企业,对突破关键核心技术的科技企业发行融资适用绿色通道政策。
田轩认为,应同步深化首次公开发行与并购重组市场化改革,推动发行定价回归市场供求,持续减少行政干预,并购重组向新质生产力重点产业倾斜,设立专项基金降低并购成本,加速产业整合升级。
投资者保护是资本市场健康发展的基石。
政府工作报告明确提出完善投资者保护制度,这是对市场生态优化底线保障的再次强调。
代表委员认为,监管部门始终坚持以投资者为本,把保护投资者特别是中小投资者合法权益贯穿资本市场监管各项工作全过程、各环节,在助力经济大盘稳增长的同时,不断提升投资者获得感。
全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示,吸引中长期资金进入资本市场,一方面要提升上市公司质量,让长期资金愿意进来;另一方面要创新投研方法,夯实长期投资的基础。
只有市场生态持续改善,投资者权益得到切实保障,资本市场才能真正成为居民财富保值增值的重要渠道。
当前,我国经济正处于转型升级的关键时期,新质生产力加快培育,科技创新成为引领发展的第一动力。
资本市场作为现代金融体系的重要组成部分,必须更好适配新质生产力发展需求,通过更高效的资源配置,为高质量发展提供更强支撑。
资本市场改革的落点，既在于更高效地配置资源，更在于以制度建设塑造可持续的市场生态。
以中长期资金为支撑、以科技创新为导向、以投资者保护为底线的改革取向，指向的是把金融更好服务实体经济的主线任务。
随着相关举措逐步落地见效，一个更重质量、更重回报、更重长期的资本市场，将为高质量发展提供更有力的动能与更稳固的预期支撑。