一、问题显现：供需矛盾持续深化 2026年二季度甲醇市场正面临近年最突出的供应压力；数据显示，4-6月预计将连续出现单月超50万吨的供应缺口——其中4月缺口约56万吨——5-6月仍55万吨以上。此水平较一季度约23万吨的缺口明显扩大，港口可流通货源已出现结构性偏紧。 二、核心诱因：地缘政治冲击供应链 伊朗近2000万吨产能集中停车成为影响供给的关键。Zagros、Kaveh等10套主要装置因美伊局势升级持续停产，导致我国1-3月进口量降至80-85万吨/月，较常态下滑约40%。叠加15-20天海运周期影响，4月进口量可能继续走低。同时，国际原油价格上涨以及东南亚甲醇汽油推广，共同推升CFR中国价格至近年来高位。 三、市场影响：价格体系深度重构 当前市场呈现三上分化：一是区域分化，太仓港价格较山东内地溢价扩大至300元/吨；二是期现分化，05合约受高库存影响涨幅受限，而09合约因地缘风险溢价出现更深贴水；三是产业链分化，MTO装置利润回升至200元/吨以上，但甲醛、醋酸等传统下游已转入亏损。需要关注的是，港口库存总量虽仍偏高，但可流通库存占比已降至35%以下，流动性紧张对价格的影响增强。 四、应对措施：国内产能调节有限 在进口缺口扩大背景下，国内增产空间相对有限。尽管煤制甲醇利润仍在400元/吨左右，但春季检修计划按既定节奏推进：山西焦化40万吨装置、湖北盈德50万吨装置等将于4月陆续停车。新增产能上，赤峰新木园60万吨绿醇项目投产对传统市场拉动有限；中煤榆林220万吨煤制烯烃配套装置则可能成为下半年更重要的变量。 五、前景预判：警惕“短缺型涨价”风险 业内人士认为，若伊朗局势持续紧张，三季度进口量或难明显恢复。需求端方面，MTO装置中仅兴兴能源69万吨产能确定在二季度重启，带来的增量约1.5万吨/日，难以完全对冲供应缺口。同时，当前月均需求890-907万吨中包含下游被动补库因素；若价格突破3000元/吨，可能触发大范围降负甚至停车，反过来抑制需求。
甲醇市场的主要矛盾正由“国内高开工后的库存消化”转向“外部供应扰动带来的结构性偏紧”。地缘不确定性上升后，价格不再只由单一供需指标主导，更取决于进口到货节奏、港口可流通资源以及下游利润的动态变化。对产业链企业而言，关键不在于押注单一方向，而在于提升供应链韧性与风险管理能力，在波动中稳住经营底线。